RG 资讯 | 日元强势反弹，干预风险令谨慎交易员保持警惕

过去一个月，日元持续缓慢走弱，但在最近24小时内突然大幅反弹。随着投资者重新关注可能支撑这一疲弱货币的因素，日元走势迅速逆转。

过去数周，市场一直质疑日本和美国干预汇市支撑日元的长期效果，如今交易员再次将注意力转向当局短期内重新入市干预的风险。

同时，市场也开始重新审视此前广泛流传的一种观点，即日本央行加息步伐可能过于缓慢，难以有效支撑日元。此外，日本最大养老基金的最新消息，也重新激发了市场对于资金流向可能转而利好日元的猜测。

周四，日元一度上涨1.1%，至1美元兑157.01日元，延续周三纽约交易时段约1%的涨幅。这轮反弹凸显出，在日本央行9月18日政策会议临近之际，市场情绪正变得愈发敏感。目前市场普遍预计，日本央行届时将加息。

瑞穗银行外汇现货交易团队负责人Hideaki Minami表示：“市场可能出现了日元买盘，尤其是海外投资者，原因是对日本央行可能大幅加息的猜测。不过，仅凭今天的走势就判断日元贬值趋势已经逆转，还为时过早。”

尽管日本过去一个月投入创纪录的964亿美元支撑日元，但高企的油价以及美日之间较大的利差仍持续对日元构成压力。美国也参与了对日元的支持，这进一步向投机者释放出不要押注日元持续贬值的警告信号。

今年4月，日本当局选择在日本长假期间出手干预汇市，这是自2024年以来首次干预。如今投资者开始猜测，日本可能在日本央行政策会议结束后不久开始的“白银周”假期期间，再次采取类似策略。

道富银行东京分行经理Bart Wakabayashi表示：“每当市场出现剧烈波动时，任何交易台上的第一反应都会是：‘是不是干预了？’正如昨晚所看到的那样，我认为市场仍将保持高度敏感和紧张。”

日本财务大臣片山皋月和美国财政部长斯科特·贝森特均表示，如有必要，他们准备毫不犹豫地再次进入市场。与此同时，投机性仓位正重新转向不利于日元的方向。对冲基金在此前干预后大幅削减日元空头头寸，但近期又开始重新建立做空仓位。

澳大利亚联邦银行策略师Samara Hammoud表示：白银周可能会进一步增加日元走势的不确定性，主要是因为假日期间市场流动性通常较低。

从中期来看，美元兑日元再次测试干预前高点的可能性仍然较大。如果汇率快速升至这一水平，尤其是在日本央行会议前后，那么新一轮干预的风险将明显上升。

日本央行审议委员高田创周三进一步强化了市场对于央行可能采取比预期更激进政策的猜测。他表示，加息25个基点“并非一定如此”，同时从一般意义上看，连续两次加息也是可能的。

随着贝森特越来越公开地施压日本加息，日本央行此次会议引发金融市场剧烈波动的风险也明显上升。如果日本央行未能响应贝森特近乎公开的加息呼吁，不仅可能令交易员感到意外，也可能导致日元再次大幅下跌。

不过，要让日元在美联储和日本央行政策会议密集的一周之后继续维持上涨势头，难度要大得多。日元若想持续走强，可能需要美联储释放出超预期的鸽派信号，同时日本央行明确暗示未来将连续加息。

但这两种情形都未必能够说服日元交易员，因为日本央行行长植田和男此前的政策表态已经多次令市场失望。

投资者同样将密切关注美联储政策会议，该会议将在日本央行会议前几天召开。

美联储主席凯文·沃什此前在怀俄明州杰克逊霍尔年度会议上警告称，通胀并没有明显放缓，政策制定者必须确信通胀正在降温，否则美联储“仍有工作要做”。

分析师Marito Ueda表示：“在美联储、日本央行会议以及日本长假临近之际，市场正进入高度关注干预风险的阶段。一旦美元兑日元升至160附近，日本再次干预汇市完全有可能。”