RG 资讯 | 日元兑美元跌破160关口，交易员警惕日本再度干预汇市

日元兑美元跌破160关口，再次凸显日元进一步贬值的脆弱性，也加大了日本当局重新入市干预、遏制汇率快速下跌的风险。

尽管具体触发水平仍难以确定，但多位策略师周一警告称，可能促使日本当局再次干预的关键点位并不少。首先需要关注161附近，随后是162至163区间。

不过，市场普遍认为，即使日本再次出手，也很难从根本上扭转日元走势，更多只是争取时间。自7月底日本启动创纪录的汇市干预以来，日元已经回吐了当时超过一半的涨幅。

日元最新一轮下跌主要受到美元全面走强推动。上周五，市场对美国利率进一步上升的预期升温，推动美元上涨，也进一步强化了一个观点：日元的很大一部分走势实际上并不在日本自身控制范围内。

7月日本进行汇市干预后，日元一度升值，但始终未能突破155关口。那次行动中，美国加入日本，实施了自1998年以来首次美日联合买入日元的干预操作。此后，日元再度面临持续贬值压力。

SMBC日兴证券高级利率及外汇策略师丸山林人表示：“从关键点位来看，161是首先需要关注的水平，其次是162.9至163.3区间，也就是日本当局上一次实施干预时所处的位置。”

不过，他指出，在上一轮干预中，日本政府明显强调行动的突然性，因此“当局实际上随时都有可能采取行动”。

截至周一东京时间上午11时50分，日元兑美元报159.77，较上周五纽约市场约160.09的收盘水平升值约0.2%。

日本财务省数据显示，过去一个月，日本为支撑日元累计投入创纪录的964亿美元，此前日元一度跌至40年来最低水平。日本财务大臣片山皋月和美国财政部长斯科特·贝森特均已表示，如有必要，愿意再次采取行动。

日本官员此前多次强调，在判断是否需要干预汇市时，真正重要的是汇率变动的速度以及市场是否出现无序波动，而并非某一个特定的汇率点位。

贝森特也曾表示，他预计日本央行行长植田和男会在货币政策方面“做正确的事情”，同时形容近期日元走势“总体仍受到较好控制”。

掉期市场定价显示，日本央行在9月18日政策会议上加息的概率约为90%，而到10月30日会议时，加息已经被市场完全计价。

澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示：“我们的判断是，一旦美元兑日元开始在162上方交易，汇市干预风险就会明显上升。不过，如果美元整体处于全面上涨状态，同时美联储释放鹰派信号，那么日本实施干预的难度也会更大。”

投机资金也再次转向看空日元。美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金在日本干预后曾大幅削减日元空头头寸，但近期又重新增加空仓。自2025年7月以来，对冲基金整体上一直维持对日元的负面立场。

澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示：“如果日元快速贬值，我认为日本当局并不一定需要等到日本央行会议之后才再次进行干预。但考虑到市场已经高度计价9月加息，日本当局可能更愿意先观察货币政策本身能否对日元形成一定支撑。”

不过，市场人士认为，只要日本实际利率仍处于深度负值，仅依靠汇市干预恐怕很难真正扭转日元的整体贬值趋势。

华侨银行策略师Moh Siong Sim表示：日本央行现在面临更大的两难局面，因为它能够超出市场加息预期的空间有限。

要真正扭转日元弱势，可能还需要采取其他措施，例如鼓励资本回流日本。