Moneta每日新闻：西班牙通胀创阶段高位，燃油上涨主导本轮物价反弹

西班牙8月通胀压力明显升温，能源价格重新成为推高物价的重要力量。西班牙国家统计局公布的初步数据显示，8月消费者物价指数同比上涨4.3%，较7月的3.6%明显加快，也略高于市场预期的4.2%，同比增幅达到2023年2月以来最高水平。环比来看，CPI上涨0.7%，显示当月价格水平同样出现较明显抬升。

与总体通胀快速反弹不同，基础价格压力并没有同步走高。剔除未加工食品和能源后的核心CPI同比上涨2.9%，较7月下降0.1个百分点。欧盟统一口径下，8月HICP同比升幅由3.9%扩大至4.5%，环比上涨0.6%，而HICP核心通胀初步估算约为3.2%。总体与核心指标走势分化，说明本轮通胀上升更多受到能源等波动较大项目影响，暂未表现为基础物价全面加速。

燃料价格是推动8月通胀上行的主要因素，私人交通燃料及润滑剂价格当月上涨，而去年同期这一项目处于下降状态，当期涨价迭加基数效应，明显放大了同比升幅。此前7月柴油和汽油价格同比已经分别上涨约15.7%和7.3%，能源成本持续走高正在更加明显地反映到整体物价水平之中。

食品价格也对同比通胀形成一定支撑， 8月食品及非酒精饮料价格虽然有所下降，不过降幅小于去年同期，因此仍对整体同比数据产生向上拉动。由此来看，西班牙当前通胀反弹主要集中在燃料、食品以及基数变化等因素，并非各类商品和服务价格同步走强。

西班牙政府计划从9月起扩大柴油税负减免，如果减税能够有效传导至终端燃料价格，能源分项对后续CPI的推动作用可能减弱。

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