FXT经济数据汇总（亚太区08/26）全球经济动态与货币政策展望：德国商业信心回暖，澳洲加息待定，美国服务业提速与加拿大零售降温

德国制造业推动商业信心回升

德国企业信心在8月进一步改善，Ifo商业景气指数由86.7升至88.8，当前形势指数从86.5升至88.5，预期指数由86.8升至89.1。企业对当前经营环境的评价明显好转，对未来几个月也更加乐观。虽然能源价格再次上涨，但整体不确定性有所下降，说明此前偏弱的市场情绪正在逐步修复。

行业改善范围也在扩大。制造业平衡指数从-9.6升至-4.2，反弹最为明显，企业预计未来三个月产量将继续增加，不过订单不足仍是主要制约。服务业由-4.4升至-2.1，贸易业由-23.4改善至-20.5，建筑业也从-20.5升至-16.5。FXT分析认为，德国经济复苏正在从制造业向其他行业扩散，企业预期和当前状况同步改善是积极信号，但订单仍然偏弱，现阶段更接近复苏加快。

澳储行加息选项仍然保留

澳储行最新公布的8月10日至11日会议纪要显示，维持现金利率在4.35%并非毫无争议，决策层曾认真讨论加息25个基点。虽然通胀有所缓和，劳动力市场紧张程度下降，但澳储行仍认为通胀过高，经济需求继续超过供给能力，因此没有排除进一步收紧政策的可能。

澳储行关注的风险包括中东局势推高油价、企业成本转嫁增强、人工智能和数据中心投资扩大以及生产率下降。不过，当前利率水平仍被认为具有足够限制性，决策层希望等待更多通胀、就业和经济活动数据。FXT分析认为，澳储行目前更倾向于等待数据，而不是立即采取行动，但如果通胀压力重新增强，进一步加息仍可能回到政策议程。

美国经济增长保持韧性

美国8月私营部门扩张明显提速，综合产出PMI从54.5升至56.0，达到52个月高位。服务业成为主要增长来源，商业活动PMI由54.6升至56.8，创20个月新高。制造业表现则有所降温，制造业PMI从53.9回落至53.2，制造业产出指数从53.9降至51.9，跌至13个月低点，经济增长继续向服务业倾斜。

标普全球根据调查估算，第三季度经济年化增速接近3.0%，明显高于第二季度的1.5%，企业信心改善也带动就业回升。不过，制造业仍受到库存积累减弱和供应延迟影响，中东局势与能源成本也是企业持续关注的风险。FXT分析认为，美国经济短期韧性依然较强，服务业扩张和招聘改善降低了经济快速降温的风险，加上通胀压力仍处高位，8月PMI暂时没有明显增强美联储进一步放松货币政策的必要性。

加拿大零售第三季度开局面临降温

加拿大6月零售销售额环比增长0.6%至743亿加元，高于市场预期的0.4%，5月增幅则修正为1.1%。九个子行业中有七个实现增长，剔除汽油和汽车后的核心零售销售额增长1.2%，连续第二个月上升。按销量计算，整体零售销售增长1.5%，说明当月消费改善并非单纯由价格推动，实际需求同样有所增强。

细分来看，商品零售增长2.7%，服装、鞋类和珠宝等零售增长3.1%，汽车及零部件销售增长1.0%，食品饮料零售下降0.4%。加油站销售额减少4.1%，但销量增长4.2%，主要受到燃油价格下降影响。第二季度零售额整体增长2.2%，销量仅增长0.4%，而加拿大统计局初步估计7月零售额可能下降0.8%。FXT分析认为，加拿大6月消费数据表现强劲，核心支出也保持增长，但7月初值已经释放回调信号，第三季度消费能否延续此前势头仍存在较大不确定性。