高温天气支撑煤炭需求，供给端约束延续

随着高温天气持续，全国用电负荷多次刷新阶段性高点，电力需求保持较高水平。8月7日，全国用电负荷达到15.57亿千瓦，今年第四次创出新高，较去年峰值高出4900万千瓦。中电联预计，2026年全国统调最大负荷中值约为16亿千瓦，同比增长约6.1%。

高温天气带动电厂日耗维持较高水平，沿海八省和内陆十七省电厂日耗同比保持增长，动力煤需求仍有支撑。本周秦港Q5500平仓价环比上涨1.3%至860元/吨，坑口煤价同步调整，市场价格延续上行。

焦煤价格同样受到需求和供给因素影响。8月10日至16日，京唐港进口俄罗斯、加拿大、澳大利亚主焦煤价格环比上涨60至70元/吨，同比上涨130至330元/吨；甘其毛都口岸蒙古焦原煤、焦精煤价格环比分别上涨100至175元/吨，同比上涨255至295元/吨。

从需求端看，8月中下旬高温天气仍将持续，电厂日耗预计维持较高水平，产业链库存继续消化。进入9月后，季节性用电需求可能回落，补库需求仍有望对煤炭价格形成一定支撑。

供给端的结构调整也受到关注。《煤炭工业发展“十五五”规划》提出，到2030年进一步提高优质先进产能和智能化煤矿比例，并明确煤炭消费达峰。煤炭生产将向大型化、先进化方向发展，行业供给结构继续优化。

安全生产监管仍保持较高强度，部分煤矿生产受到阶段性影响。山西部分煤矿停产规模较大，陕西、内蒙古等主要产区部分区域也处于集中整治阶段，产能利用率受到一定影响。供给调整与高温需求共同作用下，环渤海港口及沿海电厂库存继续下降，煤炭市场供需保持偏紧状态。

从中长期看，煤炭消费进入达峰阶段后，需求增速将逐步放缓，但电力保供仍对煤炭需求形成基础支撑。供给端则更加注重先进产能建设、生产安全和供应稳定，行业供需结构持续调整。

相关公司方面，中国神华预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为263亿元至298亿元，同比增长6.9%至21.1%，煤化工及铁路、港口、航运业务量增加对利润形成影响。

兖矿能源预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润约72亿元，同比增加约25亿元；扣除非经常性损益后的净利润约45亿元，同比增加约1亿元。

中煤能源业务涵盖煤炭生产及贸易、煤化工、煤矿装备制造、坑口发电等，主要产品包括动力煤、炼焦煤、聚烯烃、尿素和甲醇。