RG 资讯 | 美联储鹰派升温：数位官员支持加息，沃什提议减少议息会议次数

当地时间周三公布的美联储7月会议纪要显示，联储内部对通胀风险的担忧进一步加深。

数位官员在7月28日至29日的会议上支持加息，许多官员认为，如果通胀迟迟无法回落至2%的目标水平，可能需要进一步收紧货币政策。

纪要还披露，美联储主席凯文·沃什正推动讨论将年度政策会议次数由八次减少至六次。

7月会议以9票赞成、3票反对的结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。这是继2025年末连续三次降息后，美联储连续第五次会议按兵不动。

达拉斯联储主席洛丽·洛根、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里投下反对票，主张加息25个基点。

另有两位当时没有投票权的地区联储主席——堪萨斯城联储主席杰夫·施密德和圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆——此后也表示，如果拥有投票权，他们同样会支持加息。

纪要显示，支持加息的官员认为，当前价格压力似乎具有较为广泛的基础，委员会应采取更具限制性的政策立场，以持续实现物价稳定和最大就业目标。否则，未来可能不得不采取“更陡峭、潜在代价更高的连续紧缩措施”。

更大范围的“许多”官员也认为，如果通胀未能继续回落，进一步收紧政策可能是必要的。按照美联储会议纪要的惯用措辞，“many”通常意味着接近全部19位决策者的一半，其中包括没有参与当次利率投票的官员。

通胀前景成为7月会议讨论的核心。多数与会者预计，随着关税影响以及此前能源价格上涨的效应逐渐消退，通胀将在年内逐步回落，但不少官员同时指出，通胀仍可能在更长时间内维持高位。

纪要称，与会者对通胀前景的评估仍“高度不确定”，伊朗战事再度升级也“给通胀前景蒙上阴影”。

特别是在特朗普政府与以色列联合对伊朗开战后，冲突持续近六个月，霍尔木兹海峡的油气运输仍受到限制。

会议期间，官员们仍将劳动力市场描述为总体稳定，供需基本平衡。会后声明与6月版本几乎没有变化，再次强调美联储将“致力于实现物价稳定”，并继续以“稳健”形容经济增长，同时指出资本支出和生产率增长表现强劲。

不过，7月会议后公布的一系列经济数据普遍显示，美国经济活动正在放缓。

7月零售销售创一年多来最大降幅，消费者削减了网上购物和汽车消费支出；7月核心通胀表现温和；雇主意外裁员，此前两个月新增就业人数也遭到下修，表明劳动力市场比此前预期更弱。这些数据在一定程度上缓解了美联储短期内加息的压力。

市场对加息时点的预期也随之调整。截至当地时间周三上午，联邦基金期货显示，9月会议加息概率约为36%，远低于7月底的逾70%。

不过，市场仍认为美联储在10月27日至28日会议启动加息的概率超过一半；如果10月继续按兵不动，那么12月年内最后一次会议加息的可能性将明显上升。

值得注意的是，纪要中没有任何官员支持降息，显示美联储内部政策讨论已从年初的降息预期明显转向是否需要进一步加息。

纪要还披露，沃什在会上提出将美联储年度政策会议由八次减少至六次的设想。他认为，大约每两个月召开一次会议，可以让决策者在两次会议之间积累更多经济信息，同时也给予决策者和工作人员更多时间研究战略性货币政策问题。

沃什就此征求了委员会成员意见，不过纪要明确表示，2026年的会议日程不会调整。如果这一设想最终实施，将成为美联储运作机制的一项重大变化。

此外，与会者认为，即将开展的美联储资产负债表管理任务小组审查，将为相关政策提供一次“全面讨论的机会”。

但许多官员再次强调，调整货币政策立场的主要工具仍应是改变联邦基金利率目标区间，而不是主动调整美联储持有的资产规模。

此前，沃什在7月议息会议后的新闻发布会上曾遭到广泛批评。他未能清晰解释委员会维持利率不变的理由，也回避谈及未来数月可能加息的问题，同时暗示FOMC的通胀目标可能在明年1月作出调整。

投资者随后推动长期美国国债收益率升至近二十年高位，反映市场对美联储坚持2%通胀目标承诺的信心有所减弱，不过五年期盈亏平衡通胀率仅小幅上升。

纪要公布当日，金融市场整体反应平淡。周三早些时候，美国财政部宣布将长期国债回购规模扩大一倍，缓解了收益率上行压力，也帮助美股在周二大跌后出现反弹。

展望后续，市场目前仍普遍预计，美联储将在9月15日至16日的会议上继续维持利率不变，主要原因是近期数据显示通胀略有降温，同时就业市场出现放缓迹象。

不过，美联储官员对于是否需要进一步加息仍存在明显分歧，对劳动力市场强度以及维持充分就业所面临的风险也更加谨慎。

沃什此前一直避免明确谈论其任内的货币政策路径，预计他将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表自5月出任美联储主席以来的首次讲话，届时或将释放更多政策线索。