ATFX本周前瞻：美联储会议纪要、日本CPI数据、英国失业率数据

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本周四：美联储会议纪要

本周四02：00，美联储将公布货币政策会议纪要，对应7月28至29日的利率决议。当时利率决议结果是维持3.5%至3.75%的基准利率不变，当日美元指数大跌而黄金上涨。本次货币政策会议纪要发布后，有可能激发市场对美联储加息预期衰退的新一轮想象，利空美指利多金银、非美货币。

图1，美联储日历-ATFX

美元指数短期受到美国和日本联合干预日元汇率的影响，短期走势倾向于贬值，但这种贬值是人为的，并非市场驱使。美国和伊朗之间剑拔弩张的紧张态势正在缓解，国际油价虽然仍处于80美元附近，但继续上涨的动力明显不足。如果未来一个月美国的通胀率出现明显回调，美联储加息的可能性将微乎其微，美元指数的空头趋势可能会卷土重来。

本周五：日本核心CPI年率

本周五7：30，日本总务省统计局将公布日本7月份的核心CPI年率，市场预期值为1.8%，高于前值0.2个百分点，但仍低于2%的温和通胀标准。同一时间还将公布日本全国CPI年率，市场预期值为2%，高于前值0.4个百分点。两项数据的预期值表示，金融机构对于7月份日本的物价水平升高抱有积极态度。

图2，日本GDP平减指数和日本CPI指数叠加-ATFX

本周一公布的日本二季度GDP平减指数年率为2.6%，远低于前值3.2%，意味着生产端的通胀水平有收缩迹象。GDP平减指数一般用来衡量所有商品和服务的价格变动情况，是一种更具前瞻性的物价变动指标，它和我们常用的CPI数据存在强关联。如上图所示，日本GDP平减指数和日本的CPI指数，长期趋势共振性良好。考虑到日本二季度GDP平减指数年率出现明显下降，有理由认为日本的七月份核心CPI年率也存在低于前值的可能。

本周二：英国二季度失业率

本周二14：00，英国统计局将公布二季度ILO失业率数据，市场预期值为4.8%，低于前值0.1个百分点，处于5%的充分就业标准线下方。本周三14：00，英国统计局还将公布英国的一系列通胀数据，其中包括英国的7月份核心CPI年率，市场预期值为2.5%，低于前值0.1个百分点；7月总和CPI年率为2.9%，高于前值0.3个百分点。失业率数据和通胀率数据在两天内密集发布，GBPUSD波动率有望显著升高。

图3.英国失业率数据-ATFX

自今年一月份以来，英国的失业率处于下降态势，最新值已经低于5%的警戒线，劳动力市场显著萎缩的概率越来越低。对于GBPUSD来说，更能挑动市场神经的是通胀数据而非就业数据。

图4，英国CPI年率和核心CPI年率曲线叠加-ATFX

全国CPI年率的预期值明显高于核心CPI年率，因为国际能源价格升高的影响正在逐步渗透到英国的消费品市场。 由于英国Ofgem设定的存在，所以国际能源市场的能源价格对英国CPI的影响存在滞后性。无论是2.5%的核心CPI按年率还是2.9%的全国CPI年率，均高于2%的温和通胀标准。虽然英国央行自2023年8月份以来就没有加息过，但如果通胀率持续升高英国央行加息的概率也会越来越大，英镑币值有望获得提振。

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