NAGM: 美国 CPI 数据，通胀回落能否印证美联储暂停加息？

各位交易者好，

今天是2026年8月12日（周三），以下是NAGM为您带来的每日市场评论。

在经历了上周非农就业报告走弱引发的市场剧烈波动后，全球金融市场暂时进入观望状态。目前所有焦点均锁定在今晚即将公布的美国 7 月消费者物价指数（CPI）报告上。

CPI 前瞻：通胀放缓与美联储加息预期

在能源成本回落及劳动力市场放缓的背景下，投资者逐步降低对美联储 9 月加息的计价，推动美元走软、黄金维持强势、美股大盘高位运行。

今晚公布的 CPI 数据将是检验通胀风险是否真正退场的又一核心宏观试金石。

• 整体 CPI 预期： 市场普遍预期同比增长 3.4%（前值为 3.5%）。

• 核心 CPI 预期： 市场普遍预期同比增长 2.5%（前值为 2.6%）。

美联储加息概率： CME FedWatch 工具显示，目前市场预计美联储 9 月加息的概率已降至 48.7%，近期首次跌破 50% 的关键分水岭。

因此，今晚的美国 CPI 将重新校准市场对美联储政策前景的预估，进而对各资产类别产生重大影响：

• 偏鸽情景（CPI 符合或低于预期）： 通胀放缓趋势得到确认，将进一步平仓 9 月加息押注，使美元指数继续承压，同时为黄金和美股提供看涨动能。

• 偏鹰情景（CPI 超预期走高）： 若整体或核心数据意外上行，将重新激发 9 月加息预期，引发美债收益率与美元指数快速拉升，进而对无息资产形成短线抛压。

核心资产技术分析与展望

美元指数及美元对展望：新一轮波动即将来临？

美元指数在确立双顶反转并跌破 100.00 基线后确认了技术性看跌形态，但目前在即期支撑位附近暂停跌势。

美元指数，H4图表

技术形态： 美元目前在 99.50 支撑位与 100.00 阻力位构筑的狭窄区间内横盘盘整。

后市展望： 下一步破位方向将由今晚的 CPI 数据决定。偏鸽数据面临下破 99.50 并试探 99.00 的风险；反之偏鹰数据将打开回踩 100.00 上方阻力的大门。只要 100.00 关口未能收复为支撑，整体大格局依然偏向看跌。

欧元/美元：看涨反转完好，关注回踩做多支撑

EUR/USD 在突破前期盘整带后，继续维持健康的看涨技术形态。除非美联储预期出现剧烈转变，否则汇价有望延续当前上行动能。

EURUSD，H4图表

即期结构支撑稳固锁定在 1.1500，上方近角阻力位于 1.1590 – 1.1600。只要 1.1500 在 CPI 数据的冲击下守住不破，主线技术策略依然维持“逢低做多”，目标看向 1.1590 – 1.1620 的向上突破。

技术面上，看涨反转结构与多重均线的看涨交叉确认保持完好。

美元/日元：交投于 158.00 至 160.00 宽幅通道

USD/JPY 对美债收益率及利差表现极度敏感，使其成为 CPI 数据公布期间重点关注的货币对。若 CPI 超预期带来美元看涨情景，弱势日元将为美元多头提供优质的买入机会。

USDJPY，H4图表

干预过后，USD/JPY 已收复大部分跌幅，目前价格行为被锁死在 158.00 – 160.00 的核心水平通道内部。

• 偏鹰情景： 若 CPI 录得超预期强劲，USD/JPY 是做多美元的理想品种，上行将重新测试 160.00 核心阻力，并在日元持续承压下有机会进一步走高。

• 偏鸽情景： 若 CPI 确认通胀放缓，USD/JPY 将面临新的下行压力，回调目标指向 158.00 支撑。

总体而言，预期日元仍将面临持续的抛售压力（正如干预后展现的疲软走势），因此在美元看涨的情景下，USD/JPY 是极具吸引力的交易品种。

现货黄金：看涨拓展静待 CPI 催化

受美债收益率走低及美元疲软提振，现货黄金破位后继续维持高位运行。基本面上，黄金短线能否进一步拓展上行空间，取决于 CPI 数据能否推动美联储 9 月加息概率进一步远离 50%。

XAUUSD，H4图表

守住 $4,400 美元关口将维持即期看涨动能，但由于在 CPI 公布前动能可能有所放缓，短线仍需防范潜在波动。验证黄金大级别看涨动能的核心结构支撑位于 $4,250 – $4,300 区域。只要该区域完好，依然维持“逢低做多”思路。

• 偏鸽的 CPI 数据有望催化金价冲向新高；

• 偏鹰的 CPI 意外可能引发向 $4,250 – $4,300 核心结构支撑带的技术性回调。

XAUUSD，H1图表

对于短线或日内交易者，继续追踪当前趋势，其中 $4,360 为当前 CPI 前夕的核心即期支撑位。

现货白银：均线看涨交叉，维持逢低做多思路

现货白银继续追随黄金的大级别看涨反转走势，均线系统呈看涨排列，且盘整带突破确立。

XAGUSD，H4图表

技术形态： 4 小时图上多重指数移动平均线（EMA）呈标准看涨交叉形态，配合盘整带突破，通常预示底部结构形成。

核心位置： 尽管 $66.60 附近存在短线轻微阻力，但整体偏向依然看涨，目标上探 $70.00 核心阻力区。只要 $60.00 核心支撑完好，短线任何回调均提供优质的“逢低做多”机会。

美股大盘：纳斯达克 100 (UT100) 考验关键阻力

美股三大基准指数继续锚定在历史高位附近，标普 500 指数维持在高位盘整，市场焦点将更加集中在对利率敏感的成长型科技股（纳斯达克 100）上。

UT100，日线图表

指数对利率预期高度敏感，目前价格正测试 30,000 核心心理阻力关口。偏鸽的 CPI 数据有望提供打破 30,000 关口所需的强力流动性；反之偏鹰报告可能引发向 29,200 支撑的回调。

不过，CPI 的直接冲击可能相对有限或偏短线，因指数目前更受投资者对当前 AI 及科技板块叙事情绪的驱动。

结论与资产摘要

在全球市场静待今晚美国 CPI 报告之际，CME FedWatch 显示的美联储 9 月加息概率已降至 50% 以下（48.7%）。若 CPI 偏鸽（整体 CPI <= 3.4%），将推动美元下破 99.50 支撑，并催化黄金、白银及纳斯达克 100（突破 30,000 阻力）展开看涨拓展；若数据偏鹰，USD/JPY 有望率先冲击 160.00 关口。

因此，今晚的CPI数据大概率会是主导市场参与者对美联储后续政策途径的关键点，并从而影响整体市场行情的变动。

• 美元指数： 看跌延续；受制于 100.00 阻力关口下方，若 CPI 偏鸽，下行目标指向 99.50 与 99.00 支撑。

• 欧元/美元： 看涨结构完好；死守 1.1500 结构支撑，逢低做多目标看向 1.1590 – 1.1620。

• 美元/日元： 宽幅震荡 / 做多载体；受制于 158.00 至 160.00 区间，偏鹰看 160.00，偏鸽看 158.00。

• 现货黄金 (XAU/USD)： 看涨拓展；站稳 $4,400 上方，日内支撑看 $4,360，核心大结构逢低做多支撑带位于 $4,250 – $4,300。

• 现货白银 (XAG/USD)： 看涨反转确立；EMA 均线看涨交叉完好，上方轻微阻力看 $66.60，大目标指向 $70.00，核心支撑锁定 $60.00。

• 纳斯达克 100 (UT100)： 关键关口考验；死守 30,000 阻力关口附近，下行防守支撑看至 29,200。