RG 资讯 | 干预提振效应消退，日元表现垫底G10货币

随着近期干预带来的提振效应逐渐消退，日元8月以来的表现落后于其他所有G10货币，令交易员重新警惕日本当局进一步采取干预行动。

8月以来，日元兑美元已下跌约0.5%，部分回吐7月3.2%的涨幅。上周五公布的美国非农就业数据弱于预期，一度打压美元并推动日元短暂反弹，但随后日元很快恢复跌势。

由于日本周二适逢假期，交易员也担心市场流动性下降可能为新一轮干预创造条件。不过，即便美日此前实施了历史性的联合干预，在日本可能扩大财政支出等多重利空因素影响下，日元疲软态势仍可能延续。

野村证券策略师后藤祐二郎等人在报告中表示：日本将进入盂兰盆节假期，市场参与度可能下降，同时国内重要事件相对有限。

市场关注焦点仍将集中在日本和美国当局的干预立场，投资者将密切关注官员相关表态。

本月初，在日元一度跌至接近164兑1美元、创约40年来最低水平后，日本和美国实施了自1998年以来首次联合买入日元的干预行动。

干预一度推动日元升至约155兑1美元，但随后涨幅逐步回吐，目前日元已跌破158附近。

这一走势凸显出，当推动日元贬值的基本面因素仍未发生明显变化时，汇市干预对改变日元整体趋势的作用有限。

美日利差仍然较大，日本财政前景引发担忧，加之地缘政治不确定性持续存在，即便东京和华盛顿官员不断警告必要时将再次采取行动，日元仍持续承压。

高盛策略师Kamakshya Trivedi等人在报告中表示：“我们认为，市场对干预反应相对有限，反映出日元疲软背后的基本面因素依然存在。”

他们预计，如果全球环境未发生变化，或政策层面没有出现意外转向，“日元贬值压力将随着时间推移重新显现”。

与此同时，日本央行在7月会议意见摘要中指出，通胀升温风险正在上升，其中一名委员提到可能需要加快加息步伐。

隔夜指数掉期显示，交易员目前预计日本央行9月加息的概率约为66%，而10月加息几乎已被市场完全计价。

RG 资讯根据对央行账户数据的分析总结，日本当局7月31日可能动用了约340亿美元干预汇市以支撑日元。

此前一天，当局估计已投入约530亿美元；若最终获得官方数据确认，这将成为日本有史以来规模最大的单日汇市干预。