日本央行左右摇摆、中东局势扑朔迷离，日元短期方向究竟如何定夺？

周一（8月10日）亚洲时段，美元兑日元震荡走高，当前交投于158.25附近，涨幅约0.3%。汇价此前一日小幅下跌后重新获得上行动能。日本央行7月会议意见摘要显示委员会内部对未来加息路径存在明显分歧，同时6月经常项目盈余大幅收窄削弱了日元的根本性支撑。

此外，美伊紧张局势升级为美元提供了避险买盘，推动美元兑日元进一步走高。

日本央行内部分歧，加息前景不确定

日本央行7月30-31日货币政策会议的意见摘要显示，委员会内部对下一步政策方向存在明显分歧。

部分委员主张维持利率不变，以更充分地评估此前加息对经济的滞后影响；而另一部分委员则认为，通胀上行风险正在加剧，应维持甚至加速当前的紧缩周期。

尽管委员们普遍承认中东局势对经济活动构成拖累，但也指出人工智能相关的强劲需求以及国内经济的温和复苏提供了对冲。

这种内部分歧使得日本央行未来加息路径的可见度降低，令日元在缺乏明确政策指引的情况下持续承压。

经常项目盈余大幅收窄，基本面支撑减弱

日本财务省公布的数据显示，2026年6月经常项目盈余降至9230亿日元，较去年同期的1.28万亿日元大幅下滑，也远低于市场预期的1.51万亿日元。

虽然人工智能相关电子产品的强劲出口为贸易平衡提供了一定缓冲，但原油采购大幅增加所驱动的进口激增，最终拖累了整体盈余。

经常项目盈余的收窄削弱了日元的根本性支撑，是日元近期走弱的重要基本面因素之一。

美伊紧张局势升级，美元获避险买盘

美元兑日元走高的另一关键驱动因素来自美元端的反弹。

美国与伊朗冲突持续升级，已进入关键外交阶段，围绕霍尔木兹海峡的激烈军事对抗和战略压力令市场保持高度警惕。

尽管伊朗官员上周日表示，阿曼斡旋的海峡管理谈判正在取得进展，但市场对美元的避险需求仍然坚挺。地缘政治风险溢价持续存在，为美元提供了广泛支撑，推动美元兑日元进一步走高。

美联储政策预期：加息风险仍存，通胀数据是关键

道明证券指出，美联储再次加息的风险仍然“挥之不去”，但即将公布的通胀数据可能成为利率预期的关键转折点。

该行预计下周核心CPI和总体CPI环比分别为0.20%和0.15%，这样的数据“很可能促使市场进一步排除加息预期”。

道明证券补充称，由于“近期利率上行的大部分是由美联储预期驱动的”，“若加息预期被排除，利率可能随之走低”。

与此同时，美联储官员穆萨莱姆发表了略显鹰派的言论。他强调，尽管当前通胀预期被描述为稳定且与2%目标一致，但存在脱锚风险。

穆萨莱姆更倾向于渐进式加息，并评估核心通胀可能在2.5%-3%之间，同时表示必要时愿意让市场感到意外——这些立场强化了政策偏紧和利率“更高更久”的倾向。

他还断言美元储备货币地位未受威胁，美国仍是增长最快、最具创新性且法治完善的经济体，这为美元提供了结构性支撑。