【BCR财经速递】地缘避险叠加鹰派言论，美元获双重提振

周四欧洲时段，美元在近期低位附近交投，盘中温和走强。地缘层面的不确定性为美元提供了避险买盘支撑，同时政策层释放的偏鹰信号也在一定程度上提振了市场情绪。

美伊谈判的矛盾信号正间歇性地为美元注入避险溢价。一方面，伊朗方面表示与阿曼正接近敲定霍尔木兹海峡商业航运的框架协议，但强调该协议不会自动重新开放这一关键水道。这与美方此前“非常富有成效”的乐观表态形成明显反差。双方官员之间的言论分歧加剧了市场对协议前景的担忧，促使部分避险资金回流美元资产。目前市场对9月政策利率调整的预期概率已从一周前的高位有所回落，但仍有超过半数定价偏向紧缩方向，表明加息悬念尚未消散。

劳动力市场方面，最新ADP报告呈现出复杂图景。7月私营部门就业仅增加4.4万人，远低于普遍预期，且行业间分化明显——教育和医疗领域仍有新增岗位，而休闲和酒店业则出现下滑。然而，值得关注的是，换岗群体的薪资增速反而上升，表明劳动力市场条件仍在边际收紧，工人的议价能力有所改善。有市场分析认为，从政策含义的边际角度看，就业增长放缓并未有效削弱薪资压力，这可能使决策层在评估通胀前景时保持更高的警惕。

政策层的最新表态也传递出明确的偏鹰倾向。有官员强调，当前政策立场并不紧缩，并指出人工智能相关投资正在加剧通胀压力，仍需进一步收紧货币政策才能将核心通胀拉回目标水平。其认为通胀仍然过高且令人担忧，近期去通胀进程和能源成本缓解可能是暂时的，供给侧驱动的价格压力不应被忽视。该官员讲话后，整体政策情绪指标虽略有回落，但仍维持在偏鹰区域，表明政策沟通的主基调并未发生实质性松动——即便边际上有所缓和，整体立场仍倾向于收紧。

综合来看，当前美元在近期低位附近获得一定支撑，地缘避险需求与政策层偏鹰表态共同构成短期提振因素。但就业数据传递的混合信号——总量疲软但薪资偏强——以及政策层对AI投资推高通胀的关注，共同勾勒出决策层在权衡通胀与就业时所面临的复杂局面。市场对9月加息概率的预期已从一周前的高位有所回调，但并未完全消退，周五即将公布的官方就业报告可能成为打破当前区间僵局的关键变量，届时市场将获得更为清晰的宏观线索来验证就业降温与通胀压力之间的真实平衡。