油价回落令加元承压，贸易数据未能带来有效支撑

周二，加元兑美元汇率小幅走弱，尽管加拿大公布的贸易数据优于市场预期，但油价大幅下跌削弱了资源货币加元的支撑力度，令汇率仍承压下行。截至当日，加元兑美元下跌0.2%，报1.4070加元兑1美元，约合71.07美分；盘中一度跌至1.4076，创下自上周三以来的新低。由于加拿大是重要原油出口国，油价走势往往会直接影响加元表现，因此原油价格急跌成为当天汇市的主要压力来源。数据显示，加拿大6月份贸易顺差扩大至386亿加元，约合275亿美元，达到近四年来高位，也高于市场原先预期的300亿加元。受加元走弱影响，加拿大进出口商品以本币计算的价值有所提升，同时出口量也较2025年低点继续反弹。市场认为，出口回暖有助于支撑加拿大第二季度经济表现，初步数据显示，加拿大第二季度GDP按年化计算增长3.4%。

不过，贸易顺差的改善未能完全提振市场对加元的信心。分析人士指出，随着新的关税风险逐步逼近，加拿大出口增长可能难以长期维持。美国上月宣布，将对价值约200亿美元的加拿大商品加征新关税，市场担忧这将进一步影响加拿大企业对美国市场的出口需求，并对未来经济增长形成压力。

此外，加拿大7月份制造业数据也呈现出较为复杂的信号。受国内需求回升带动，制造业扩张速度升至四年多来的最快水平，生产活动及新订单均出现增长，显示本地经济仍具一定韧性。但国际需求依旧偏弱，令市场对制造业复苏能否延续保持谨慎。与此同时，国际油价当日下跌5.7%，至每桶75.80美元。此前卡塔尔及美国官员的相关表态，令市场对伊朗局势可能透过外交方式缓和抱持乐观预期，也令投资者预计霍尔木兹海峡的石油运输状况或将改善，进而减少市场对原油供应受扰的担忧。整体而言，加拿大贸易顺差、出口回升及制造业扩张，为经济带来一定支持；但油价急跌、海外需求疲软，以及美国关税风险升温，仍令加元短期走势缺乏明显上行动力。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。