EC Markets | 特朗普叫停对伊打击，美伊重启谈判压垮油价，日美联合干预引爆日元反弹

8月3日，全球市场从上周“油价因霍尔木兹与中东航运风险持续走高、美元因PCE降温和日元干预大幅走软”的状态，切换为“特朗普临时叫停对伊朗大规模军事打击、美伊恢复谈判、油价跳空暴跌、黄金高开但受美元反弹压制”的新阶段。特朗普称同意取消对伊朗的打击，并表示美国将于8月3日与伊朗谈判，核心议题包括霍尔木兹海峡重新开放和伊朗核威胁问题；受此影响，美原油周一亚市低开近7%，一度跌破80美元/桶至78.78美元附近，随后在80.8美元附近震荡。黄金先受油价下跌、通胀压力缓和和美元走弱支撑，高开近40美元至4082美元附近，但随后因美元从逾一个月低点反弹、美联储9月加息概率回升至65%—73.6%区间而回落至4060—4070美元附近。汇市方面，日美确认自2011年以来首次联合买入日元，规模约590亿美元，美元兑日元从164附近回落至157—158区间；澳元则因风险偏好改善和澳洲联储鹰派预期走强至0.7040附近。

8月3日市场最大的变化，是特朗普在最后关头取消了对伊朗的大规模军事打击，并宣布美国将与伊朗恢复谈判。特朗普称，伊朗及其他中东国家请求美方暂缓袭击，因为各方已初步达成协议框架，内容包括霍尔木兹海峡“立即、全面、彻底”重新开放，以及消除伊朗核威胁；他同时表示，以色列也加入暂停攻击伊朗的安排。但伊朗方面很快否认已达成任何协议，伊朗军方官员称特朗普说法是“新的谎言”，并强调伊朗部队处于最高戒备状态，法尔斯通讯社也援引消息人士称，目前尚未就重开霍尔木兹海峡达成协议。

这一“外交窗口”直接压垮了油价。周一亚市，布伦特原油一度下跌7.3%至81.55美元/桶，WTI原油跌破80美元/桶，跌幅一度达到6.25%；财经早餐也显示，美原油低开近7%，最低触及78.78美元/桶，随后交投于80.81美元附近。上周油价仍因霍尔木兹船舶通行稀少、埃及达米埃塔港无人机袭击导致两艘液化气船起火、乌克兰打击俄罗斯伏尔加格勒炼油厂等因素收涨，美原油与布伦特7月分别累计上涨近24%和近23%；但特朗普突然叫停打击，使市场迅速把最极端的供应中断风险从价格中剔除。

不过，油价下跌并不代表霍尔木兹问题真正解决。伊朗外长阿拉格齐称，伊朗与阿曼关于共同管理霍尔木兹海峡的谈判已进入最后阶段，双方正在讨论在分道航行制框架下划定新航线；但伊朗外交部发言人强调，这与海峡开放或关闭“不是同一个议题”，即便伊阿双方就新航线达成谅解，也不等于霍尔木兹恢复战前状态。与此同时，国际航运数据仍显示，7月30日霍尔木兹海峡船舶通行量从前一日22艘骤降至5艘，降幅达77%，说明海峡仍处于大部分关闭或准关闭状态。

OPEC+的增产决定也未能完全改变油市逻辑。沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼同意将9月份石油产量配额提高18.8万桶/日，这是今年4月以来连续第六个月增产，并重申维护市场稳定。但在霍尔木兹实际通行仍受阻的情况下，纸面增产能否转化为实际出口仍是疑问；只有当原油运输和出口恢复正常，增产才会真正改变市场供应。

黄金则走出“高开但不稳”的行情。周一亚市，现货黄金跳空高开近40美元，一度触及4082.28美元/盎司，随后回落至4060—4070美元区域；财经早餐显示，现货黄金早盘交投于4066.85美元附近。推动金价高开的原因，是特朗普暂缓对伊朗打击后，油价大跌削弱通胀和美联储加息压力，美元避险需求也随之下降。但金价未能顺利站上4100美元，主要因为美元从逾一个月低点反弹，同时美联储加息预期仍有回升迹象。

从7月整体看，黄金已结束连续四个月下跌，7月累计上涨约1%—1.1%，实现五个月来首次月度上涨，也是2月以来最大月度涨幅。其核心支撑来自美国6月PCE等通胀数据放缓，市场一度明显下调美联储年内加息预期；但当前黄金仍难在4000美元心理关口上方拉开距离，因为中东局势一旦再度推高油价，通胀担忧可能重新抬头，而沃什虽然没有明确暗示准备立即加息，却仍承诺坚定压低通胀。

本周美国就业数据将成为黄金新的方向测试。经济日历包括7月ISM制造业、JOLTS职位空缺、ADP就业、ISM服务业、每周初请失业金和周五非农就业报告，劳动力市场的冷热将直接影响市场对美联储政策路径的定价。Kitco调查也显示，市场情绪分歧明显：17名分析师中，29%看涨未来一周黄金，35%看跌，其余预期横盘；散户中47%看涨、30%看跌、23%看震荡。也就是说，金价短线虽然受地缘降温和油价下跌支撑，但能否突破4100美元，仍要看就业数据、美元走势和美伊谈判能否形成共振。

美元与日元则成为当天另一条重要主线。日本财务省确认与美国财政部实施联合买入日元干预，这是2011年东日本大地震后双方首次共同采取汇率行动；数据显示，日本可能卖出约589.7亿美元以买入日元。美元兑日元此前从164附近急跌至158下方，周一亚市在157.80附近震荡。美国财长贝森特也确认参与，并表示华盛顿不会犹豫参与进一步联合干预，同时呼吁日本央行进一步加息。

这次日美联合行动的意义，不只是短期拉升日元，而是显示主要经济体开始担心日元和日本国债抛售向全球市场外溢。日本财务省称，将与美国财政部保持密切联系，并在必要时毫不犹豫采取进一步联合干预；韩国也同步介入买入韩元。短期看，联合干预把美元兑日元从164附近压回157—158区间；但历史经验显示，如果没有日本央行持续加息和美联储加息预期降温配合，干预效果可能难以长期维持。

澳元则受益于风险偏好改善。特朗普取消对伊朗打击后，市场对中东局势进一步升级的担忧降温，澳元兑美元周一亚市走强至0.7040附近。与此同时，澳洲联储鹰派立场继续为澳元提供结构性支撑，市场已完全定价年内至少再加息一次；澳洲联储主席布洛克上周警告核心通胀仍过高，政策制定者准备在必要时再次加息。不过，伊朗方面否认特朗普关于谈判请求的说法，并称其武装力量处于高度戒备状态，这意味着澳元上方仍受地缘不确定性限制。

美股方面，AI主线仍然支撑风险资产。上周五标普500上涨0.70%至7489.72点，纳指上涨1%至25373.85点，道指上涨0.53%至52485.03点，主要受亚马逊强劲财报提振，该股飙升逾15%，AWS业务增长缓解了市场对AI支出过度的担忧；微软延续涨势再升3%，也继续支撑投资者对AI相关股票的信心。但苹果下跌7.4%，原因是供应短缺警告和iPhone涨价可能削弱需求，费城半导体指数虽微涨0.07%，但仍较6月历史高点下跌逾20%。

从整体逻辑看，8月3日市场不是简单进入“和平交易”，而是进入“谈判预期与现实分歧”的重新定价。特朗普叫停打击让油价快速回吐风险溢价，黄金因油价下跌和美元走弱获得短线支撑，澳元等风险货币也受益于风险偏好改善；但伊朗否认达成协议，霍尔木兹实际通行仍然低迷，OPEC+增产也受运输瓶颈限制，美联储9月加息概率仍在65%甚至73.6%附近，说明市场还没有完全解除能源和政策风险。

8月3日，全球市场围绕“特朗普叫停对伊打击、美伊重启谈判、油价暴跌、黄金高开回落、日美联合干预确认、澳元受风险偏好提振”重新定价。特朗普称同意取消对伊朗的打击，并表示美国将于8月3日与伊朗谈判，推动美原油一度跌破80美元至78.78美元附近，布伦特原油一度跌至81.55美元，市场迅速回吐霍尔木兹与中东冲突风险溢价。黄金方面，现货黄金高开近40美元至4082美元附近，但随后回落至4060—4070美元区间，原因是美元从逾一个月低点反弹，美联储9月加息概率仍在65%—73.6%附近。汇市方面，日本财务省确认与美国财政部联合买入日元，规模约590亿美元，美元兑日元从164附近回落至157—158区间；澳元兑美元则因风险偏好改善和澳洲联储鹰派预期升至0.7040附近。短期来看，市场将关注三件事：第一，美伊8月3日谈判能否转化为霍尔木兹实际通行恢复；第二，本周美国就业数据是否会重新改变美联储9月加息定价；第三，日美联合干预能否得到日本央行进一步加息信号配合。若谈判推进、油价继续低位运行，黄金仍有机会重新挑战4100美元；若伊朗继续否认协议、霍尔木兹保持准关闭状态，油价和美元可能再次反弹，黄金上行空间也会重新受限。

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