【BCR财经速递】伊朗导弹突袭美军基地，油价一度涨超5%

周三亚市早盘，美原油期货一度上涨约5%至83.30美元/桶，随后回落，目前交投于81.70美元附近。美军中央司令部当地时间28日表示，伊朗伊斯兰革命卫队从境内发射多枚弹道导弹，试图对驻中东地区的美军发动突然袭击。

在地缘风险骤然升温之际，供应端的另一层变量也在同步发酵——OPEC+正酝酿从10月起暂停增产，为油价提供额外支撑。据悉，OPEC+在按计划完成自愿减产原油的重新投放后，很可能从10月起暂停增产三个月。该产油国联盟同时面临关于新产量配额的艰难谈判，因此需要更多时间就未来供应安排进行磋商。暂停增产意味着9月之后，OPEC+范围内约200万桶/日的减产规模仍将保留，直到组织决定如何在成员国之间分配额外供应。

七个核心成员国——沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼——将于8月2日举行会议，很可能将9月产量目标上调约18.8万桶/日，与6月、7月和8月的增幅保持一致。此次增产将完成对2023年最初商定的165万桶/日减产计划的分阶段撤销（当时阿联酋仍在OPEC组织内，该国已于今年5月退出）。有知情人士表示，今年剩余时间不会再有任何调整，当前产量水平将维持到2027年1月新配额生效为止，所有相关消息人士均要求匿名，并表示尚未作出最终决定，OPEC和俄罗斯当局暂未回应置评请求。

9月增产完成后，OPEC+将暂停进一步调整，这一决定首先意味着组织内部需要更多时间评估成员国的实际产能和未来配额分配——部分成员国正推动提高配额以反映更高产能，而伊朗冲突造成的供应中断使实际可动用的闲置产能大幅减少，配额之争日趋复杂。其次，自2022年起实施、适用于大多数成员国的约200万桶/日减产措施将持续至2026年底。OPEC+的产量政策正在从“按月微调”转向“按季观望”模式，反映出当前市场环境的高度不确定性——地缘冲突走向、需求预期变化以及霍尔木兹海峡的运输恢复情况，都将成为组织决定下一步行动的关键变量。

2027年的产量政策将取决于多项因素。据悉，OPEC+正在评估成员国的石油生产能力，以确定2027年的基准产量，配额正是以此为依据设定，组织需要等待评估结果出炉后，才能决定下一步行动，部分成员国包括伊拉克正推动提高各自配额，以反映其更高的产能。与此同时，2027年的石油市场前景同样关键，国际能源署预计市场可能出现显著供应过剩，但这取决于霍尔木兹海峡的石油运输流量能否恢复。市场分析人士指出，关于未来的产量水平，很多事情取决于中东冲突将如何演变，此外该组织也在为所有成员国确定最大可持续产能水平，这很可能将成为未来进一步调整产量的基础。

整体来看，OPEC+正处在一个政策调整的关键节点。9月最后一次增产后，组织大概率从10月起暂停增产三个月，将200万桶/日的减产规模延续至2026年底，这一决定为配额谈判和产能评估争取了时间，但也暴露了组织内部的分歧——部分成员国要求提高配额以反映更高产能。2027年的产量政策将取决于三大变量：产能评估的最终结果、中东冲突的演变路径，以及霍尔木兹海峡的运输恢复情况。对原油市场而言，OPEC+的“暂停”信号意味着短期内供应端不会出现大规模增量，但2027年的配额之争，可能成为下一个影响油价走势的关键变量。