微软：2026年第四季度收益预览

今日美盘收市后，市场将迎来微软（MSFT）公司公布其2026财年第四季度财报。目前，该公司市值约为2.9万亿美元，在全球市值中排名第四。

微软的收入（十亿美元）。来源：Statista

微软的收入来自三个主要部门。第一个部分是生产力和业务流程，包括 Office Commercial、Office Consumer、LinkedIn 和动态业务解决方案等产品和服务。第二个部分是智能云，包括各种服务器产品和云服务以及企业服务。第三部分是更个性化计算，涉及Windows、设备、游戏、搜索和新闻广告。

总体而言，微软上季度营收逾820亿美元，环比上季仅小幅增长不到2%，较2025财年第三季度则增长超出18%。

智能云：销售额与营业收入。来源：Microsoft

受Azure及其它云服务销售收入增长40%，智能云业务营收在第三季度中同比增长了30%，至347亿美元。环比上季，该数据增长了逾5%。

生产力和业务流程：销售额与营业收入。来源：Microsoft

另一边厢，生产力和业务流程的最新销售收入达350亿美元，同比增长了17%，环比则仅小幅增长不到3%。其Microsoft 365个人版和企业版业务营收分别增长了33%和19%；此外，Dynamics 365营收增长了22%，紧随其后的LinkedIn也增长了12%。

更个性化计算：销售额与营业收入。来源：Microsoft

这部门的销售收入则同比下降了-1%，至132亿美元。在上一季度中，其读数为143亿美元。报告显示，Windows OEM及设备业务、Xbox内容与服务业务销售收入分别下降了-2%和-5%，而扣除流量获取成本后的搜索广告收入增长了12%。

总体来看，微软公司更着重于云计算与人工智能的业务发展。董事长兼首席执行官纳德拉表示，当前AI业务年化营收同比增长了123%，并且已突破了370亿美元。上季，该公司净利润为318亿美元，每股摊薄收益为4.27美元。

企业对AI基础设施的强劲需求持续推动着Azure及其它云服务增长，而积压订单的累积也预示着客户已做出坚实的多年期合同承诺。然而，值得注意的是，在数据中心及人工智能的巨额资本投入将对近期的自由现金流利润率构成压力。此外，供应与服务器产能是否跟上强劲需求的脚步亦起着决定性的影响。

微软：损益表演变（季度数据）。来源：Market Screener

标准普尔全球市场情报公司预计下一季度销售收入将达到 877亿美元，环比增长5.8%，同比增长 14.7%。息税折旧及摊销前利润将达到517亿美元，较上个季度增长了逾6%。净利润则预计将比上一季度略有下降，约315亿美元。

MSFT，日线图。来源：HFM

从技术层面来看，MSFT尚承压于400美元，当前价格处于窄幅上行的状态。该股价于6月25日创下去年4月以来新低（349美元），随后在7月23日形成较高的低点，即377美元。这两点为值得参考的支撑定位。指标方面，MACD双线向上运行并逼近0轴，动能柱显示下跌动能仍然有限。

隔夜回顾：

在外汇市场，美元指数在充满不确定性的宏观环境以及FOMC决议前夕回调下挫，至101.25；债券市场方面，10年期和2年期国债收益率曲线分别收于4.62%和4.30%。

非美货币方面，欧元兑美元恢复反弹，至1.1384；英镑兑美元续创逾3周以来新低，报1.3288；美元兑日元交投于近40年以来高位，收于163.82；澳元兑美元回调下挫，至0.6972；纽元兑美元温和反弹，收于0.5781；美元兑加元小幅回落，报1.4105；美元兑瑞郎续创去年6月以来新高，收于0.8188。

在贵金属市场，现货黄金、白银创1周以来最低水平，报4029美元/盎司和57.06美元/盎司。

油市方面，美原油在美伊谅解备忘录可能重启的消息传出后连续第三日承压，至79美元/桶的水平【最新消息却显示，伊朗向美军基地展开突袭，地缘紧张局势再次升温】。

技术分析：

美元指数

（美元指数日线图 来源：HFM）

日线图显示美元指数小幅回调，当前仍收于100.50至100.90支撑区域。从MACD来看，快慢线略呈拐向，白色动能柱温和收缩。指数走势基本和动能柱的变化一致。

欧元兑美元

(欧元兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示欧元兑美元小幅反弹，当前仍承压于1.1480阻力。从MACD来看，快慢线死叉依旧，红色动能柱显示汇价动能有限。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

英镑兑美元

(英镑兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示英镑兑美元震荡走低，当前承压于1.3390阻力。从MACD来看，快慢线向下扩张，红色动能柱温和放量。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

美元兑日元

(美元兑日元日线图 来源：HFM)

日线图显示美元兑日元震荡上行，当前测试163.90阻力。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

澳元兑美元

(澳元兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示澳元兑美元回调下挫，当前收于0.6920-0.6970支撑区域。从MACD来看，快慢线呈拐向，白色动能柱温和收缩。汇价走势基本和动能柱的变化一致。

纽元兑美元

(纽元兑美元日线图 来源：HFM)

日线图显示纽元兑美元回调暂缓，当前仍承压于0.5860阻力。从MACD来看，快慢线死叉依旧，红色动能柱温和放量。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

美元兑加元

(美元兑加元日线图 来源：HFM)

日线图显示美元兑加元小幅回调，当前承压于1.4150阻力。从MACD来看，快慢线欲形成金叉，红色动能柱温和收缩。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

美元兑瑞郎

（美元兑瑞郎日线图 来源：HFM）

日线图显示美元兑瑞郎震荡走强，当前逼近0.82关键阻力。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则呈平行。汇价走势和动能柱的变化呈分歧。

黄金

(黄金日线图 来源：HFM)

日线图显示金价回调下挫，当前仍收于3920支撑。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则温和收缩。金价走势基本和动能柱的变化一致。

白银

(白银日线图 来源：HFM）

日线图显示银价震荡下跌，当前承压于64.80阻力。从MACD来看，快慢线向上运行，白色动能柱则呈平行。银价走势和动能柱的变化呈分歧。

美原油

(美原油日线图 来源：HFM)

日线图显示油价震荡走弱，当前测试81关键支撑。从MACD来看，快慢线呈拐向，白色动能柱温和收缩。油价走势基本和动能柱的变化一致。

Larince Zhang

市场分析师

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