PRCBroker：美元走强、日元贬值仍有调整空间，目标或在165日元附近

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■ 7月美元兑日元虽涨幅不大，但仍持续呈现低点、高点同步抬升的走势，165日元这一整数关口已进入视野。

■ 日美联合干预汇市的可能性较低，但当局实施“汇率询价（Rate Check）”有望对日元贬值起到一定遏制作用。

美元兑日元于23日美国交易时段一度升至接近164.00，逼近1986年11月创下的高点164.74。受中东局势持续紧张影响，WTI原油期货价格急升至每桶92美元以上，市场对通胀的担忧再度升温，投资者对美联储（FRB）最快于9月加息的预期概率已升至80%以上。另一方面，日本央行则继续维持对进一步加息的谨慎态度，目前市场普遍预计其将在10月或12月采取行动。在日美短期利差进一步扩大的背景下，尽管美元兑日元7月以来（截至23日）的涨幅仅为0.8%，低于6月的2.1%和5月的1.7%，但汇价仍持续呈现低点和高点不断上移的格局。若进一步上涨，165日元这一重要整数关口将成为下一目标。

23日，美国财政部公布了半年一次的《外汇政策报告》。与今年1月公布的上一期报告相同，日本继续被列入重点监测汇率政策等问题的“观察名单（Monitoring List）”。对于日元汇率，美国财政部表示：“虽然金融市场波动及原油价格等全球性因素似乎对日元汇率产生了影响，但日元汇率出现过度波动并非所乐见。”这是特朗普第二届政府成立以来首次作出类似表述。不过，美国财政部仍坚持认为，外汇干预仅适用于极为特殊的情况，因此日美联合干预汇市的可能性依然较低。

在特朗普政府财政扩张政策可能导致美国国债发行增加的担忧持续存在的背景下，美国国债收益率中的期限溢价（Term Premium）仍维持在较高水平。在这种情况下，如果日美当局再次如今年1月那样实施“汇率询价（Rate Check）”，或者财政部长贝森特（Bessent）再次表示，应通过日本央行实施适当的货币政策及推进利率正常化来修正日元贬值，那么都有望对当前日元持续走弱起到一定的遏制效果。此外，若受中东冲突结束或全球股市下跌等因素影响，当前美元走强、日元贬值的走势出现回调，则预计美元兑日元短期内的下方支撑位将在3日创下的低点160.51附近。