FXTRADING 经济数据汇总（亚太区07/20）全球经济动态与货币政策展望：欧元区通胀降温，德国制造业回暖 美国就业稳健与英国央行继续观望

欧元区通胀继续降温

欧元区6月份通胀继续回落，整体物价上涨压力较前几个月明显减轻。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区6月消费者物价指数年率由5月的3.2%降至2.8%，欧盟整体通胀率也由3.3%回落至2.9%。从成员国表现来看，22个国家通胀同步下降，说明此次改善并非局部现象，而是覆盖整个欧元区，反映物价环境正逐步趋于稳定。

从分项来看，服务业通胀由3.5%降至3.2%，剔除能源后的核心通胀由2.4%降至2.2%，剔除能源、食品、酒精及烟草后的核心指标也由2.6%降至2.4%，食品、酒精和烟草通胀则由1.9%放缓至1.5%。虽然能源通胀仍高达8.5%，但较此前10.8%已有明显回落，能源价格环比下降1.8%，对整体通胀贡献降至0.77个百分点。FXTRADING分析认为，欧元区通胀正在朝欧洲央行目标方向靠近，但能源价格仍是最大变量，若服务业及核心通胀继续回落，将为未来货币政策提供更大的调整空间。

德国制造业复苏势头逐步增强

德国5月份工业订单积压环比增长1.7%，创下2021年9月以来最大单月增幅，同时未完成订单总量升至2015年该统计开始以来的历史最高水平。这意味着企业手中订单持续增加，市场需求明显改善，为后续工业生产提供了较强支撑。

不过，市场也提醒，高订单并不等于高产出，最终仍需观察企业能否顺利完成交付并转化为实际生产。与此同时，德国5月份工业生产表现好于市场预期，标普全球数据显示，6月制造业PMI产出指数已连续第六个月保持扩张，显示制造业景气度仍在稳步修复。FXTRADING分析认为，德国工业部门已逐渐摆脱此前低迷局面，订单、生产及PMI同步改善提升了经济修复信心，但后续仍需观察外部需求及企业执行能力是否能够持续支撑制造业复苏。

美国初请人数继续下降

美国劳工部公布，截至7月11日当周，首次申请失业救济人数减少8000人至20.8万人，不仅低于前值21.6万人，也明显好于市场预期的21.8万人。四周移动平均值同步降至21.425万人，进一步说明企业裁员规模仍处于较低水平，整体就业环境没有出现明显恶化。

截至7月4日当周，持续申领人数减少1.6万人至180.5万人，失业保险领取率维持在1.2%不变，虽然四周平均持续申领人数小幅升至181.1万人，但整体波动有限，显示失业人员仍能够较快重新进入就业市场。FXTRADING分析认为，初请及续请数据继续证明美国就业市场保持较强韧性，这也意味着美联储短期内仍无需因就业明显转弱而急于调整政策立场。

能源冲击暂未改变英国央行政策方向

英国央行副行长布里登认为，目前英国经济仍缺乏足够动力，能源价格上涨虽然增加了通胀不确定性，但暂时不足以推动央行进一步收紧政策。她指出，英国经济增长依然偏弱，劳动力市场存在一定闲置，这使能源成本上涨较难进一步传导至工资及企业定价，因此暂未看到持续性通胀形成的条件。

布里登同时表示，中东局势令能源价格前景更加复杂，但只有当能源上涨进一步演变为更广泛的价格压力时，货币政策才有必要作出回应。她也再次强调，能源市场未来仍存在较高不确定性，需要继续保持观察。FXTRADING分析认为，英国央行当前仍倾向维持观望立场，在经济增长疲弱与通胀风险并存的背景下，决策重点将继续关注能源价格是否进一步向核心通胀扩散。