RG 资讯 | 美国6月CPI或现拐点，美伊冲突令美联储加息预期难消

美国将于今晚公布6月消费者物价指数（CPI）。市场预计通胀压力可能有所缓解，但这恐怕难以明显减轻美国家庭的生活负担，也不足以排除美联储今年加息的可能性，尤其是在中东冲突持续扰动能源市场的背景下。

6月CPI增速预计放缓，主要得益于汽油价格从多年高位回落。此前，美国与伊朗之间的脆弱停火协议于上月生效，一度推动能源价格降温。然而，上周商用油轮在霍尔木兹海峡遭袭，美伊随后相互发动军事打击，停火协议随之破裂。

受局势升级影响，美国汽油价格重新上涨。汽车服务机构AAA的数据显示，周一全美平均汽油价格升至每加仑3.87美元，高于一周前的3.80美元。

美国总统特朗普周一表示，美国将恢复对霍尔木兹海峡内伊朗航运的封锁。作为全球石油运输的关键通道，该海峡已成为本轮冲突的主要战场之一。

波士顿学院经济学教授布赖恩·贝休恩表示：“痛苦指数只是从10降至9，消费者的处境依然十分艰难，我们还没有走出困境。”

经济学家预计，美国劳工统计局将于周二公布，截至6月的过去12个月，美国CPI同比上涨3.8%。各机构预测区间为3.6%至4.0%。

5月CPI同比大涨4.2%，创2023年4月以来最大涨幅，部分经济学家认为这可能已是本轮通胀的阶段性峰值。

美联储主要参考个人消费支出（PCE）物价指数，以评估其2%的通胀目标。美国通胀率上一次低于2%还是在2021年初。美联储6月16日至17日会议纪要显示，决策者对通胀风险的担忧在上月进一步升温。

美联储在6月会议上将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，但最新预测显示，越来越多政策制定者倾向于在2026年加息。

芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储在9月15日至16日会议上加息的概率约为50.8%。

从环比看，6月CPI预计下降0.1%，将是自2020年5月以来首次出现月度下跌，5月则上涨0.5%。

毕马威首席经济学家戴安·斯旺克表示：整体物价仍在持续累积上涨。

即使部分杂货店试图通过降价吸引消费者，也未必能够降低家庭总支出，因为其他成本仍在上升。人们依然在艰难追赶物价涨幅。

美国能源信息署数据显示，全美平均汽油价格已从5月的每加仑4.61美元降至4.18美元。5月价格曾创2022年7月以来最高水平，但目前仍明显高于冲突爆发前。

汽油价格带来的有限缓解，可能被食品价格上涨所抵消。5月食品价格仅小幅上涨，6月涨幅预计将进一步扩大。

经济学家指出，美以与伊朗的冲突推高了化肥价格和运输成本，再叠加美国部分地区遭遇干旱，食品价格可能在今年晚些时候继续上涨，并将压力延续至2027年。

剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI预计同比上涨2.8%，略低于5月的2.9%；环比预计上涨0.2%，与5月持平。

部分经济学家将核心CPI温和上涨视为积极信号。尽管美伊战事重燃推高油价，但当前油价仍低于4月底和5月初的高位。

花旗集团美国首席经济学家安德鲁·霍伦霍斯特表示：对美联储官员而言，最重要的是不直接受油价影响的核心通胀。

此前市场担心能源成本上涨会向核心通胀传导，但除机票价格短暂走强外，较高油价并未明显推升核心通胀，而机票价格的涨势现在也可能逆转。

不过，其他经济学家并不乐观。他们认为，核心CPI虽然涨幅温和，但仍反映出潜在通胀具有较强粘性，因此美联储今年加息的可能性依然存在。

商业调查显示，企业投入成本仍处于高位，供应商交货时间也有所延长，生产者物价数据同样预示后续价格压力可能上升。

6月核心CPI预计主要受到服务价格和酒店住宿价格上涨推动，部分涨幅与FIFA世界杯相关。汽车保险价格在5月创下2020年10月以来最大跌幅后，预计将在6月反弹。

机票和房租价格预计温和上涨，核心商品价格环比可能基本持平。

经济学家认为，苹果在6月底进行的提价可能要到7月CPI数据中才会体现。关税向消费端传导的影响正在减弱，但服装和家用家具价格仍可能回升。

宏观经济学英国及美国首席经济学家塞缪尔·图姆斯表示：“6月CPI报告可能既不足以支持美联储今年收紧政策，也无法彻底排除这种可能性。”