ATFX：霍尔木兹海峡再被关闭，国际原油供应端仍不稳定

ATFX：伊朗当地时间12日凌晨，官方宣布：鉴于外国干预造成不安全局面，霍尔木兹海峡即日起关闭。此前，美国司令部表示，对伊朗实施了另一轮打击。伊朗方面也表示，报复行动正在继续。

美国和伊朗6月17日隔空签署谅解备忘录，不到一个月时间，这份备忘录就被违反。美伊相互指责，认为对方最先违反了协议内容。无论谁的责任更大，现实是霍尔木兹海峡已经再被关闭，国际原油供应端面临新一轮冲击。

根据伊朗方面的数据，过去24小时，总计11艘商业船只通过霍尔木兹海峡，其中8艘油轮3艘货船。美方声称有20艘船只通过；第三方机构则认为只有6艘船只通过。无论谁的数据更真实，相比美伊冲突之前的135艘日均通行量，当前的霍尔木兹海峡船只通行量都处于历史底部区域。

图1，第三方数据公布的霍尔木兹海峡船只通行数量-ATFX

6月17日美伊签署谅解备忘录，前一天通过海峡的船只总数为14艘；6月25日，通过海峡船只达到峰值82艘，其中61艘驶出，21艘驶入。6月25日当天，一艘新加坡籍货船在通过海峡时，遭到伊朗无人机袭击，IMO海事组织宣布暂停滞留船只的疏散计划。正是从这天开始，美伊之间从谅解备忘录的和平状态，转变为相互攻击的冲突状态。

对于未来局势的发展，存在三种预期：第一种，美伊双方均不肯让步，当前局部的冲突演变为全局性的打击，局势回退到6月17日之前。第二种情况是，为避免双输局面，美伊双方各退一步，当前的冲突不了了之（可能会有几次会晤）。第三种情况是，美伊双方的冲突延续，但霍尔木兹海峡的船只通行不受影响，这样能够最大限度地降低能源价格对全球宏观经济的负面影响。

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站在当下时点看， 第一种情况出现的概率最高。伊朗单方面宣布关闭霍尔木兹海峡，海湾地区的石油无法顺利出口到消费国，国际能源价格恐将再次走高。美国虽然是净原油出口国，但无法完全填补海湾石油出口量下降的缺口。比如，EIA原油库存从4月3日当周的4.64717亿桶，下降至6月26日的4.08359亿桶，降幅显著。

另外，能源价格直接冲击美国的CPI数据，一旦高通胀迟迟无法被压制，特朗普可能面临支持率下滑的问题。11月份美国将举行中期选举，伊朗通过封锁霍尔木兹海峡推高美国通胀，最终可能导致特朗普在选举中严重失利。迫于高通胀和选举压力，大胆猜测，美国可能做出一定程度的让步。

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