【BCR财经速递】美联储官员分歧显现，AI对通胀影响成关注焦点

旧金山联储主席戴利日前在西班牙桑坦德举行的央行论坛上就美国货币政策前景发表看法，认为当前政策利率处于略微限制性区间，通胀有望随之放缓，但整体经济走势仍面临较大不确定性。她表示,政策继续保持温和收紧姿态，有助于推动物价压力逐步回落。

戴利回顾称，今年春季美国对伊朗采取军事行动后,关税上调与油价上涨曾一度推高通胀水平。随着美伊达成停火协议，油价飙升势头明显缓解，这为通胀前景带来一定改善空间，但她同时提醒，经济后续将如何演变仍存在较大变数。

针对未来走势，戴利提出两种截然不同的可能情景。其一是通胀粘性超出预期、持续高企，这将促使美联储采取更为积极的紧缩措施加以应对；不过停火后油价回落，也可能对居民消费与整体经济形成实质利好，起到一定对冲作用。其二则是经济内生增长动能出现衰减，市场对人工智能相关投资能否兑现预期回报的担忧上升,一旦相关领域投资降温，将连带拖累整体经济增速。

就在戴利发表上述言论前后,美国劳工统计局公布的最新非农就业数据显示,上月新增就业人数较此前明显放缓。受此影响,市场迅速调整了对美联储利率路径的预期,大幅下调本月内加息的可能性,原先被市场基本消化的年内加息时点也由10月推迟至12月。有市场观察人士指出，尽管6月非农数据结束了此前连续三个月的强劲增长态势，但这一结果仍可能促使美联储官员保持对通胀的高度关注，延长维持利率不变的时间窗口，同时也为立场偏鹰派的官员在年内晚些时候采取加息行动提供了依据。

在就业数据公布之前，戴利已表态称，劳动力市场总体保持稳定，单一月度报告不足以改变这一判断。此前她刚出席在葡萄牙辛特拉举行的全球央行论坛，会上美联储主席沃什明确表示，就业市场依然保持稳定,并重申绝不会容忍通胀持续失控，也不会为迎合市场对宽松政策的预期而调整立场。值得注意的是，美国通胀已连续六年运行在高于2%政策目标的水平之上。

沃什在会上还特别提到了人工智能对宏观经济可能产生的深远影响：短期来看，AI相关投资扩张会刺激总需求上升，从而对通胀形成推升作用；但从长期看，AI技术进步将有助于扩大生产能力、提升总供给水平，进而对物价形成反向抑制，两股力量相互对冲，使得政策制定更为复杂。

戴利同样认为，人工智能对经济增长与通胀走势的实际影响目前仍难以准确评估，存在相当大的不确定性，因此现阶段不宜贸然调整基准利率，而应在充分评估各类变量、观察数据演变之后，再审慎做出政策决定,以确保决策的稳妥性。

戴利还表示，她本人对采用新颖、多元的方法来评估经济状况持开放态度，但强调无论方法如何调整，美联储都不能偏离促进充分就业与维护物价稳定这两大政策目标，这是维系央行公信力的核心所在。