RG 资讯 | 沃什淡化前瞻指引，华尔街警告美债波动或加剧

美联储主席凯文·沃什上任仅数周，其主张减少“前瞻指引”、降低美联储公开沟通频率的政策思路，已引发华尔街担忧。

多家机构认为，如果美联储未来减少政策信号释放，市场对利率路径的判断将变得更加困难，并可能加剧美国国债市场波动。

策略师Gennadiy Goldberg和Molly Brooks在最新报告中指出，过去几年，市场高度依赖美联储的前瞻指引来判断未来货币政策方向。这种做法在一定程度上降低了不确定性，但也使投资者持仓逐渐趋同。

报告认为，一旦美联储淡化前瞻指引，市场波动可能上升，美国国债期限溢价也可能提高。原因在于，投资者需要更高的风险补偿，以应对未来政策路径的不确定性。

沃什此前多次表示，美联储过去过于努力地向市场描绘未来政策路线图。但在经济环境不断变化的情况下，央行不应让市场误以为其已经承诺未来一定会采取某种政策路径。

周三，沃什再次重申，美联储不会就未来利率决定提供前瞻指引。受其讲话影响，对货币政策最为敏感的美国两年期国债收益率一度跌至当日低点，目前徘徊在4.15%左右。

数据统计显示，自沃什6月首次主持联邦公开市场委员会会议以来，美联储官员公开讲话次数仅为12次，低于过去十年同期约18次的平均水平。

不过，该机构认为，目前判断沃什时代的美联储是否会明显减少公开沟通仍为时尚早。由于夏季通常是美联储官员公开讲话较少的时期，部分地区联储主席未来仍可能保持以往的发言节奏。

与此同时，自沃什首次主持议息会议以来，债券市场波动率指标整体保持稳定，尚未出现明显变化。

分析人士指出，美联储前瞻指引一直是市场判断未来利率走势的重要依据，其中包括官员公布的利率“点阵图”。该图反映了每位政策制定者对年底联邦基金利率水平的预期。

6月公布的最新点阵图显示，在18位政策制定者中，9位预计今年至少加息一次，另外9位预计维持利率不变或降息。沃什此前确认，他是唯一没有提交点阵图预测的政策制定者。

这一举动引发市场猜测，美联储未来是否可能进一步弱化，甚至取消点阵图等前瞻指引工具。

美国银行利率策略主管Mark Cabana表示，多年来，市场已经习惯依赖前瞻指引进行交易。减少前瞻指引意味着市场将面临更大的波动和更多不确定性。

他认为，美联储未来需要权衡这一取舍：减少政策沟通，是否值得承担由此带来的市场波动风险。