ATFX：点阵图显示，美联储2026年加息概率较低

美联储2：00公布利率决议结果，维持3.75%的利率上限不变，符合市场预期。黄金和美元市场却迎来巨震。

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上图是黄金和EURUSD分钟级别走势图。美联储维持利率不变的结果宣布后，EURUSD从1.1594一分钟内暴跌至1.1547，跌幅47基点。XAUUSD从4379美元，14分钟内暴跌至最低点4277美元，跌幅102美元。从市场反应看，美联储保持利率不变，利多美元指数利空金银非美货币。

金融逻辑看，市场对于凯文沃什担任美联储主席，一直存在按照特朗普宽松货币政策指导调整利率的担忧。最新的货币政策声明显示，美联储并不像市场预期的那么鸽派。比如，12名票委均投票支持维持利率不变，凯文沃什也没有强行投下降息票。宽松货币政策预期降温，是导致美元指数显著升高而金银迅速走弱的核心原因。

本次美联储利率决议有两个亮点：其一，政策声明更简短、更简洁，并且省略了一些旧有的措辞。凯文沃什称这种变化是因为它不适合当前的政策组合。其二，凯文沃什没有提交点阵图预测和经济预测摘要（SEP）。沃什认为，这些用铅笔写的预测，“对政策实施没有帮助”。从上述两点来看，凯文沃什希望自己成为一个务实的，具有改革魄力的美联储主席。

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点阵图显示，8名委员认为2026年联邦基金利率区间为3.5~3.75%，5名委员认为利率区间升高至4~4.25%。18名投票的委员当中，只有一名委员认为利率区间会下降至3.25~3.5%。综合来看，美联储大概率在2026年维持利率不变，有中等偏上的概率加息一次，降息概率极低。

上图是美国核心PCE年率和核心CPI年率叠加- ATFX

美国5月核心CPI年率为2.9%，4月份核心PCE年率为3.3%，两者均高于2%的温和通胀标准。凯文沃什在新闻发布会上表示：这个委员会明确且一致地决定我们将实现（2%的通胀）目标， FOMC的成员们明确且一致地认为，本委员会将实现价格稳定。

金融逻辑看，将当前2.9~3.3%的通胀率有效压低至2%，只依靠当前3.75~4%的基准利率显然不不够。如果中东问题结束后，国家油价的下降幅度不及预期，或者有其他意外因素重新激活通胀，美联储极有可能增加加息次数。

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