美伊临时协议推动供给修复预期，高盛与IEA均预测2027年油市将转向供应过剩

近期美伊谈判取得进展，双方拟定的临时协议草案缓解了市场对中东原油供给紧张的预期。WTI油价持续走弱，但跌幅放缓，目前交投于75.20附近，微跌0.15%。

美伊备忘录进展：原油出口有望重启

根据披露的临时协议草案内容，伊朗可恢复原油对外出口；待双方完成针对伊朗核议题的永久和平协议谈判后，伊朗还将获得总额3000亿美元的经济发展扶持方案。双方计划本周五在瑞士正式签署谅解备忘录，并开启为期60天的谈判。据知情人士透露，美国已在七国集团峰会上向各盟国传阅临时协议文本。此前对峙导致霍尔木兹海峡通行受阻，中东每日超1400万桶原油产能受到影响。

高盛下调油价预期

高盛将2026年第四季度布伦特原油目标价从90美元/桶下调至80美元/桶，2027年全年均价预期由80美元/桶下修至75美元/桶；WTI原油2026年四季度均价预期为75美元/桶，2027年全年均价为70美元/桶。高盛认为霍尔木兹海峡重启后，中东原油供给修复节奏将提速，原预估波斯湾原油出口8月底回归战前水平，现提前至7月底。同时提示风险呈现双向敞口：若中东再度爆发武装冲突或美伊谈判破裂，布伦特原油2026年末可能突破130美元/桶；若出口恢复速度超预期且需求走弱，2026年四季度布伦特油价或跌破70美元/桶。

IEA预警2027年供给过剩

国际能源署（IEA）在月度原油市场报告中表示，全球油市将逐步消化霍尔木兹海峡封锁带来的供给冲击，2027年将进入供应过剩周期。IEA测算2027年全球原油供应增量可达800万桶/日，需求增长200万桶/日。只要美伊临时协议稳定落地，海湾地区原油产量与出口将逐步修复。2027年的供给盈余或为各国提供回补商业库存和战略石油储备的窗口。