RG 资讯 | 美国通胀率三年来首次突破4%，美联储或延长高利率

在中东战争推高能源成本的背景下，美国整体通胀在5月再次加速，但反映潜在通胀压力的核心指标升幅低于市场预期。

美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，均符合市场预期。其中，4.2%的同比涨幅高于4月的3.8%，创2023年4月以来最高水平，也意味着美国通胀率三年来首次重返4%以上。

剔除波动较大的食品和能源价格后，美国5月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。核心CPI同比涨幅符合市场预期，但环比涨幅低于预期的0.3%，显示基础通胀压力虽有所回升，但升温幅度低于此前市场担忧。

能源价格飙升是5月美国整体通胀加速的主要推手，能源指数贡献了当月整体CPI涨幅的60%以上。

数据显示，美国5月季调后能源价格环比上涨3.9%，4月为3.8%。其中，能源大宗商品价格环比上涨6.7%，汽油价格上涨7%，燃料油价格上涨3.8%。同比来看，5月能源价格上涨23.5%，4月为17.9%；其中，能源大宗商品价格上涨40.6%，汽油价格上涨40.5%，燃料油价格上涨58.9%。

尽管报告中仍有相对温和的细节，例如运输服务、医疗保险和新车价格均有所下降，但这对消费者而言难以形成明显缓冲。经济学家预计，未来价格仍可能进一步上涨，这或将促使美联储继续把年内加息的可能性纳入政策讨论。

这份最新通胀数据预计将强化美联储在更长时间内维持高利率的立场。虽然整体CPI符合预期、核心CPI环比涨幅低于预期，稍微缓解了华尔街对加息前景的担忧，但通胀压力仍未明显消退。

数据公布后，黄金和白银价格短线上扬，国际油价涨幅收窄；美股三大股指期货跌幅也有所收窄，道指期货跌0.55%，标普500指数期货跌0.58%，纳指期货跌0.89%，此前三者均一度跌超1%。

今日公布的CPI数据以及明日即将公布的PPI数据，预计将影响美联储的政策判断。目前，市场普遍认为美联储下周会议几乎不可能加息，7月加息概率略高于10%。短期焦点在于，美联储是否会在即将举行的会议上明确从偏宽松立场转向中性，甚至偏紧缩立场。

安纳克斯财富管理公司首席经济学家布赖恩·雅各布森表示，通胀数据符合预期，并不意味着这是一份理想的报告。他指出，整体通胀数据尚未显示出能源大宗商品价格上涨正在明显传导至核心价格的证据。

无论是通过武力手段还是实现停火，重新打开霍尔木兹海峡的时间窗口都在快速收窄。美联储不会猜测这一局面何时改变，因此美国总统特朗普需要在美联储会议前为政策制定者提供更多确定性。

但目前几乎没有迹象显示，霍尔木兹海峡短期内有望恢复正常通行，这意味着能源成本上涨带来的通胀压力可能持续存在。

即便冲突很快得到解决，在原油产量恢复正常之前，高能源成本仍可能维持一段时间。除能源冲击外，化肥市场受到扰动可能最终推高食品杂货价格，运输成本上升也可能进一步传导至各类消费品价格。

值得注意的是，美国通胀率已连续第二个月超过工资增速，这可能对整体经济增长构成压力。

纽约消费金融公司银行利率网高级经济分析师马克·哈姆里克预计，由于中东供应链中断，短期内通胀将继续保持高位，通胀高于工资增长的趋势也可能延续。

在线招聘平台求职者招聘网经济学家指出，工资增速低于通胀水平，正在给中等收入家庭带来更大经济压力。

生活成本快速上升，也将成为特朗普及其政党在11月中期选举中试图保住国会控制权的一大政治负担。

太平洋投资管理公司经济学家蒂芙尼·怀尔丁指出，当前关键问题在于，通胀究竟是由负面供给冲击推动，还是由经济中的强劲需求拉动。

她认为，整体通胀数据更倾向于反映供给端压力，尤其是中东局势和汽油价格上涨带来的影响。不过，核心通胀数据仍引发更多疑问，使整体通胀形势变得不那么清晰。

可持续发展风险投资公司首席投资官亚历山大·利斯表示，美国5月CPI数据整体符合市场预期，无论是同比涨幅还是核心数据都基本与预期一致。虽然数据并不强劲，但也不足以令市场安心。

他补充称，这是本月美联储货币政策委员会会议前最后一份通胀数据，因此美联储接下来的反应将尤为关键。

市场很快将看到，当前通胀水平是否足以促使美联储释放可能加息的信号，而这可能决定未来数月的市场走势。