无亏损Prop纸面量45亿美元

Perpetuals.com称，旗下UpsideOnly上线前两周吸引超过30,000名活跃用户，纸面交易量达45亿美元。需要明确的是，这些并非真实用户资金成交；用户使用虚拟资金预测黄金、比特币和主要股票等资产走势，公司再用自有资金把这些信号转化为交易。

模式焦点：游戏体验与Prop交易叙事

Perpetuals将UpsideOnly称为AI驱动的Prop交易平台，但其条款又把该产品定义为在线预测分析游戏和交易模拟平台。公司方面解释，两种表述对应同一模式的不同部分：游戏标签指向用户体验和法律结构，Prop交易标签则描述公司如何使用玩家信号交易自有资金；用户并不购买真实股票、衍生品或其他工具。

平台的“无亏损”卖点来自公司承担下行结果。Perpetuals方面称，若交易亏损，损失由公司吸收，而非由用户承担；用户可缴纳可退还押金以提高盈利提取资格，押金上限为500美元，并由外部受托人以美国国债形式分开持有，不用于交易。对于交易账簿资金来源、资金配置或敞口限制，公司未提供具体数字。

合规边界仍是行业看点

公告内容显示，Perpetuals公告中的MiFID II、MiCA、DORA和EMIR合规语言适用于关联公司PM MTF Ltd.，并非适用于由USO Labs运营的UpsideOnly本身。欧洲监管层此前已将永续期货纳入欧盟CFD规则，显示与Prop交易相邻的产品正在被放入既有监管框架中审视。

黄金和比特币在平台数据中只是用户偏好的案例：黄金纸面量为14亿美元，比特币为12亿美元，贵金属约占活动的35%，相关数据覆盖186,000笔成交和25种工具。这些数字代表模拟选择，而非真实资金流向。更大的行业信号是，PropMarket、Match-Trade与Trade Tech Solutions、For Traders、Maven Trading以及Robinhood 2025年3月推出的Prediction Markets Hub等案例，显示Prop交易与预测市场的边界正在变得更模糊。