【BCR财经速递】美联储六月会议前硝烟四起：鸽派按兵不动，鹰派准备加息

周三，纽约联储主席约翰·威廉姆斯公开表示，美国当前的货币政策立场“完全合适”，并坦言“我现在看不到任何加息或降息的必要”，未来利率调整方向也不明朗。然而，就在同周，达拉斯联储主席洛里·洛根在6月3日于德克萨斯州埃尔帕索的一场活动中发表了明显更为鹰派的看法，认为今年晚些时候可能需要加息，以推动通胀回落至美联储2%的目标。随着美联储即将于6月16日至17日在华盛顿召开议息会议——这将是新任主席凯文·沃什主持的首次会议——政策路径的不确定性正不断加剧。多位官员倾向于调整会后声明措辞，考虑删除暗示下一步可能降息的相关表述。

洛根的观点更为激进。她指出，当前劳动力市场“总体平衡”，人工智能投资活跃，金融环境仍属“宽松”，但通胀并未朝目标水平回落。“这些条件表明，货币政策并未对经济形成约束。我越来越担心，今年晚些时候可能需要提高利率，才能完全恢复价格稳定。”她警告称，如果高于目标的通胀持续时间过长，就可能变得根深蒂固。洛根今年在联邦公开市场委员会（FOMC）拥有投票权，曾在4月会议上对会后声明投下反对票，因为当时的措辞倾向于暗示未来更可能降息而非加息。她在问答环节中表示，目前利率水平可能处于中性，甚至略显宽松，对需求仍有一定刺激作用，“我们需要至少温和限制性的政策来完成这项工作”。她还提醒，达拉斯联储编制的“截尾平均”通胀指标可能因技术因素而低估实际通胀水平——尽管该指标曾获得沃什的认可。综合多项分析，洛根认为当前通胀大致处于约2.5%的区间，“并未完全回到2%”。

相比之下，威廉姆斯在接受雅虎财经采访时表现得更为温和。他从通胀构成角度分析，能源价格、关税以及人工智能相关投资均在推升物价压力，但服务业通胀已出现“相当显著”的放缓。他还提到中东局势对能源价格具有关键影响，并表示：“取决于中东局势的演变，希望能源价格能够稳定下来，甚至可能在霍尔木兹海峡重新开放后有所下降。”在当前阶段，他认为无需担忧出现明显的二次通胀冲击或持续性通胀。对于特朗普政府本周提出的新关税措施，威廉姆斯判断其对整体通胀的影响有限。同时，他表示失业率正趋于稳定。数据显示，美联储偏好的通胀指标在截至4月的12个月中同比上涨3.8%，为自2023年以来最大涨幅；失业率维持在4.3%，部分官员认为这一水平接近充分就业。尽管能源价格上涨正在挤压家庭支出，威廉姆斯认为人工智能领域的投资仍在为经济提供支撑，并预计2026年美国经济增速将在2%至2.25%之间。