FXTRADING 经济数据汇总（亚太区05/21）全球经济动态与货币政策展望：英国物价压力缓和，欧元区通胀再升温，加拿大通胀降温与澳储行转向观望

英国4月通胀明显降温

英国4月CPI同比从3.3%降至2.8%，低于市场预期的3.0%，也是自2025年3月以来最低水平。核心CPI从3.1%放缓至2.5%，同样低于预期的2.7%，创下2021年7月以来最低纪录。

英国4月服务业CPI同比从4.5%大幅降至3.2%。虽然商品通胀从2.1%小幅升至2.4%，4月CPI月率也录得0.7%，但整体来看，英国国内价格压力已经明显低于去年水平，高利率对于需求的压制效果开始逐渐体现。FXTRADING分析认为，英国通胀放缓将明显减轻英国央行短期继续收紧政策的压力。不过能源价格仍是未来最大不确定因素，一旦油价再次快速上涨，英国通胀仍存在反复风险。

能源冲击再次主导欧元区物价

欧元区4月CPI年率最终录得3.0%，高于前值2.6%。不过，剔除能源、食品、酒精和烟草后的核心CPI则从2.3%小幅回落至2.2%，说明真正来自内部需求的通胀压力并没有同步恶化。

从结构来看，服务业仍是当前欧洲通胀最大的来源，对整体CPI贡献达到1.38个百分点，能源贡献0.99个百分点，食品、酒精与烟草贡献0.46个百分点，非能源工业品贡献0.20个百分点。FXTRADING分析认为，当前欧元区通胀反弹更多仍属于能源输入型冲击，并不代表欧洲内部需求重新过热。但只要中东局势继续影响能源运输与供应，欧洲通胀短期内很难快速降温，欧洲央行后续仍需维持偏谨慎立场。

加拿大4月通胀低于预期

加拿大4月CPI月率上涨0.4%，低于预期的0.7%。年率则从2.4%升至2.8%，同样低于市场预期的3.1%。从表面上看，通胀似乎重新升温，但仔细拆分后可以发现，加拿大大部分价格压力依旧来自能源。

4月加拿大能源价格同比上涨19.2%，其中汽油价格同比更是从5.9%直接飙升至28.6%。不过如果剔除汽油，加拿大通胀实际上从2.2%降至2.0%。与此同时，核心指标也普遍降温，CPI综合指数同比2.5%，CPI中位数2.1%，CPI修正指数2.0%，全部低于市场此前预期。FXTRADING分析认为，加拿大当前通胀回升仍属于典型能源驱动，而不是经济过热导致的全面物价上涨。只要核心通胀继续保持稳定，加拿大央行大概率仍会维持观望。

澳洲联储进入观望阶段

澳洲联储5月会议纪要显示，决策层内部已经开始意识到利率可能进入限制性区间。澳储行当时以8比1的投票结果加息25个基点，将现金利率提高至4.35%。不过会议纪要同时透露，在完成这次加息之后，决策层希望先观察中东局势、能源价格以及家庭消费受到的影响。

澳储行委员会认为，当前通胀更多来自石油与能源价格上涨，货币政策本身无法改变短期能源通胀。同时澳洲经济增长已经开始低于潜在水平，家庭与企业融资压力明显增加。这意味着，如果继续快速加息，经济放缓风险可能进一步扩大。不过即便如此，澳储行依旧没有释放结束紧缩周期的信号，仍强调会继续关注数据变化，并在必要时采取行动让通胀重新回到目标区间。FXTRADING分析认为，澳储行当前已经从连续加息阶段转向策略性观察阶段，但这并不代表政策已经彻底转向宽松。能源价格、全球供应风险以及本地通胀黏性，仍可能让澳洲利率维持高位更长时间。

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