【每日策略】降息概率下降 黄金震荡走低

黄金方面：

上周五（5月8日）美国劳工部公布的非农报告显示，就业增加11.5万人，大幅超过市场预期的6.2万人，3月份的非农就业人数由17.8万人上修至18.5万人，失业率为4.3%，与前值一致。强劲的非农数据表明美国就业市场具有韧性，降息的概率下降。

高盛的报告认为，中东冲突使得通胀更加顽固，核心PCE将在年内继续保持在3%附近，远高于美联储2%的目标。国际货币基金组织（IMF）预测核心PCE需要到2027年年初才会回到2%附近。

智昇研究黄金高级分析师欧文认为，就业强劲和通胀上升压力增大，降息概率降低，除非出现通胀的明显回落或者就业市场明显疲软，美联储才会开启降息操作。

技术面：黄金小时图跳空低开低走，跌破了上周五（5月8日）的低点，最低触及4647美元的位置，日内若不能收回4684美元之上，则处于弱势，下跌的概率增大。

原油方面：

美伊冲突爆发已超过两个月，全球原油库存告急，据摩根士丹利估算，3月1日至4月25日期间，全球原油库存以每天约480万桶的速度下降，是有史以来的极端峰值。如果霍尔木兹海峡在6月初之前仍未开放，部分亚洲国家将因柴油短缺而面临宏观经济冲击，欧洲的形势将变得难以应对。

中东局势短期内难以出现实质性缓和，虽有停火的相关表态，双方仍处于对峙状态，时有袭击发生，全球原油供应依然紧张，油价与供需平衡将持续承压。

技术面：原油自3月初以来油价宽幅震荡，高点下移。小时图来看，上周大跌后震荡向上反弹，今早跳空高开重回100美元一线，近两日若不能站稳于101.33美元之上；或将震荡下行重回下跌走势。

美元指数：

据芝商所“美联储观察”工具，美联储6月维持利率不变的概率为93.8%，降息25个基点的概率为6.2%；到7月维持利率不变的概率为88.8%，累计降息25个基点的概率为10.8%，累计降息50个基点的概率为0.3%。

太平洋投资管理公司（PIMCO）最新警告称，当前通胀态势和通胀预期面临不确定性，任何降低美国借贷成本的举措都可能会适得其反，甚至可能需要提高借贷成本。

技术面：美元自2025年年中以来维持96-100.50区间宽幅震荡，多空方向不明。小时图来看，3月底美元指数在100.50遇阻回落，震荡下行，近两日振幅收窄，警惕变盘。上方关注98.20一线的阻力，下方可以看向97.50一线。

日经225方面：

日经225日线连续收阳线，多头非常强劲，不断刷新高点。小时图来看，今日早间开盘直接从高点下跌，回调力度较强，日内下方关注62000的支撑，若跌破则看向61500一线。

铜方面：

铜价上周二（5月5日）开始连续大幅上涨，多头非常强势，新一轮的上涨已经开启，当前价格已经接近6.30美元关口。小时图来看，上涨力度有所放缓，进入调整走势的概率增大，日内下方关注6.18美元的支撑。

5月11日市场速览：

1、美国4月非农录得新增11.5万人，远超预期的6.2万人，前值从17.8万人上修至18.5万人，失业率持稳；前两月非农就业新增人数合计下修1.6万人。5月消费者信心刷新纪录低点，一年期通胀预期意外降温。

2、美联储理事米兰表示，仍然倾向于提前降息，鲍威尔卸任主席后应仅短暂留任理事。古尔斯比表示，就业报告看起来“相当稳定”，通胀表现不佳，且趋势不利。

5月11日重磅数据/事件预览：

1、22:00 美国4月成屋销售总数年化。

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