伊朗战争持续推高通胀，美联储内部分歧加剧

随着美以对伊朗战争的经济影响不断扩大，负责调控通胀的政策制定者之间的紧张情绪正在加剧。

3月中旬美联储会议时，战争爆发仅数周，主席鲍威尔表示通胀影响可能主要是暂时的、局限于能源行业，为今年至少一次降息敞开大门。当时华尔街乐观认为，若特朗普提名的沃什接替鲍威尔，他将推动降息。

然而，战争已进入第十周，远超预期。在4月底的美联储会议上，官员焦虑情绪更加明显。三名官员对政策声明中的“宽松倾向”（暗示可能进一步降息）提出异议——克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根和明尼阿波利斯联储主席卡什卡里。他们在异议声明中表示，美联储没有坦诚面对利率可能上调的日益增长的风险。专家认为，反对宽松倾向的阻力很可能比公开的三人更广泛。

供应链严重受阻

不仅是石油价格问题。伊朗战争使企业难以获取化肥、氦气、铝等其他关键大宗商品，推高了这些商品的价格。企业被迫紧急调整供应链并制定应对中断的策略。根据供应管理协会4月调查，一家公用事业公司表示正在“通过提前采购、供应商多元化以及战略库存定位来缓解风险”。

纽约联储全球供应链压力指数4月飙升至1.82，为2022年以来最高，与疫情后严重短缺局面相似。纽约联储主席威廉姆斯周二表示：“这与世界经济从疫情中复苏时经历的严重短缺和供应链中断情况如出一辙。”拥有今年投票权的洛根在异议声明中呼应了此担忧，称中东冲突增加了长期或反复出现供应链中断的可能性，这将制造进一步通胀压力。

通胀预期管理面临挑战

3月鲍威尔表示，民众对物价的感知将塑造美联储对伊朗局势的应对方式。美联储密切关注通胀预期，尤其是长期预期，因其可能自我实现并衡量公众对美联储控制物价能力的信心。

威廉姆斯在周二演讲中表示，尽管面临冲击，通胀预期仍“保持良好锚定”。卡什卡利也表示对“长期通胀预期仍良好锚定在2%目标附近”感到安慰。但周二，基于市场的长期通胀预期指标升至三年高位——10年期通胀保值收益率差达到2.5%，为2023年初以来最高。

美联储副主席杰斐逊在3月警告：“通胀高于2%的时间越长，它就越有可能在预期中根深蒂固，从而使实现目标变得更加困难。”

总体而言，持续的伊朗战争不仅考验美联储的货币政策灵活性，也凸显地缘政治冲突如何通过能源和大宗商品渠道快速传导至全球经济。市场参与者和政策制定者都在密切关注未来几周的数据，以判断通胀压力是否会迫使美联储从“宽松倾向”转向更谨慎甚至紧缩的立场。这种转变若发生，将对全球金融市场产生深远影响。