美联储罕见“双主席”同堂：政策分歧暗涌，降息预期承压

6月中旬，联邦公开市场委员会（FOMC）再次召开会议时，将出现近80年来首次现任主席与前任主席共同参与决策的历史性重叠——即将卸任的杰罗姆·鲍威尔将以理事身份留任，与接任主席凯文·沃什一同出席。这一特殊情况发生在美国面临敏感政策挑战的时期，引发市场广泛关注。

尽管外界可能想象政策巨头之间的激烈碰撞，但前克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特预计，沃什和鲍威尔能够正常互动，其他成员也能参与其中。她表示，他们都是成年人，清楚美联储的使命，驱动决策的将是核心使命而非外界猜测。

潜在分歧难以避免

然而，潜在的戏剧性冲突依然明显。沃什此前曾公开呼吁美联储进行“体制更迭”，被视为对鲍威尔领导风格的直接批评。此外，提名两人的总统特朗普一直是鲍威尔的严厉批评者，并明确希望沃什上任后降低利率。

鲍威尔作为主席的最后一次亮相中，出现罕见的四张反对票，反对者认为声明中一句措辞可能被解读为未来政策宽松的信号。三张反对票来自明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、达拉斯联储主席洛根以及克利夫兰联储主席哈马克。这些反对声音可被视为对沃什希望推动降息的间接警示。梅斯特指出，沃什不太可能一上任就说服同事们立即降息，他需要先全面评估经济形势。

经济数据不支持宽松

当前经济条件难以支撑政策宽松。周四公布的数据显示，3月核心通胀率达3.2%，明显高于2%的目标。伊朗战争对油价的影响与关税后果叠加，导致消费者价格持续高企。同时，初请失业金人数降至1969年以来最低，劳动力市场保持稳定。这些数据为FOMC内部政策分歧提供了现实基础。

政治与经济压力交织

任何因政治周期而施压降息的举动，都可能引发更强烈的反弹，不仅来自鲍威尔，还有美联储其他成员。美联储内部不太可能出现敌对关系，但如果涉及过早降息，鲍威尔成为关键摇摆票的情况并不意外。

鲍威尔在宣布留任时淡化了个人竞争的可能性，强调不会阻挠沃什议程，也不会成为“影子主席”。他计划以低调姿态履职，因为美联储只有一位主席。前美联储副主席罗杰·弗格森也预计鲍威尔会信守承诺。弗格森表示，鲍威尔对沃什保持信心，认为沃什会让美联储专注于低通胀和充分就业两大目标。不过，沃什需要谨慎行事，因为他目前缺乏足够票数推动立即降息。弗格森补充，鲍威尔无意成为另一种权力中心，这次安排的主要目的在于维护美联储独立性，并澄清争议。