RG 资讯 | 日本央行下周料按兵不动，但或释放6月加息的信号

日本央行预计将在下周的货币政策会议上维持利率不变，但可能释放出最早于6月加息的信号。受战争引发的能源冲击影响，决策层正对不断上升的通胀风险保持高度警惕。

鉴于市场已基本消化本月加息的可能性，投资者将重点关注日本央行的季度展望报告以及行长植田和男的讲话，以判断中东冲突持续将如何影响其未来加息路径。

索尼金融集团执行经济学家井上哲也表示，日本央行此次大概率按兵不动，但会释放偏鹰派信号，暗示可能在6月或7月加息。

他指出，企业定价行为已发生转变，央行需要警惕由此带来的第二轮通胀效应，而委员会的物价预测将反映其对利率前景的鹰派程度。

在4月27日至28日的会议上，日本央行预计将把短期政策利率维持在0.75%。由于伊朗相关冲突短期内难以平息，市场波动持续，央行倾向于暂时观望。

知情人士透露，与去年因美国加征关税而暂停加息不同，此次日本央行将强调继续推进加息的决心，因为能源冲击可能引发更广泛的通胀压力。

此前央行曾表示将在“经济和物价改善”的前提下加息，未来可能会调整政策指引，以更灵活地应对战争带来的通胀风险。

调查显示，近三分之二的经济学家预计日本央行将在6月底前将基准利率上调至1.0%。

当前形势下，央行对第二轮通胀效应保持警惕。美以与伊朗的冲突使日本央行逐步将低利率提升至被认为中性的水平（市场预估约为1.5%）的进程更加复杂。

日本高度依赖石油进口，容易受到油价飙升及霍尔木兹海峡潜在封锁所带来的供应中断影响。然而，企业越来越倾向于将包括日元贬值带来的成本上涨转嫁至价格端，使通胀率在过去近四年中持续高于央行2%的目标，这也提高了忽视战争驱动型通胀的风险。

消息人士称，日本央行内部多数观点认为，目前尚不至于出现明显的工资与通胀相互推动的螺旋式上升。但部分鹰派成员提醒，应警惕第二轮效应的风险，因为一旦失控，可能迫使央行不得不大幅加息以遏制通胀。

有观点认为，企业和家庭的行为已逐渐适应通胀环境，这可能要求日本央行加快加息步伐。

在经济前景方面，由于燃料成本上升可能压缩企业利润，日本央行或在季度报告中下调本财年（自4月起）的经济增长预期。

同时，受与石油相关的原材料成本上涨影响，一些企业已考虑提价，央行可能会上调2026财年的通胀预测。

尽管如此，央行仍可能维持核心通胀正稳步迈向可持续实现2%目标的判断，并警示战争对经济增长带来的下行风险。

若霍尔木兹海峡长期受阻，将对供应链和生产造成严重冲击，但日本央行可能将其视为风险情景，而非基准预测的一部分。

根据1月的预测，日本央行预计2026财年经济增长为1.0%，2027年放缓至0.8%；核心通胀率分别为1.9%和2.0%。即将发布的季度报告还将首次纳入2028财年的预测。