RG 资讯 | 德国商业银行：金价将重回5000美元，白银跟随上涨到90美元

白银价格目前似乎在每盎司78至80美元区间内保持相对稳定，但有银行认为其存在显著的下行风险。

德国商业银行外汇与大宗商品研究主管阮图兰在最新贵金属报告中指出，白银的公允价值更接近每盎司40美元，而非当前水平。

她认为，白银价格的主要驱动力并非债券收益率或美元等基本面因素，而是高度依赖黄金走势。

她表示，白银价格在很大程度上受黄金强势带动，其上涨源于此前相对黄金被低估。从模型估算来看，在将黄金价格纳入考量后，白银的公允价值与实际价格走势更加一致。

尽管从自身基本面来看白银存在高估，但阮图兰预计这一趋势短期内不会结束。她指出，黄金作为避险资产和应对地缘政治不确定性的工具，仍具备坚实支撑。

德国商业银行认为，黄金的避险吸引力来自各国央行的强劲需求，因为其被视为一种中性、非政治化的货币资产。

虽然近期黄金表现有所波动，部分原因是其被用作央行和投资者的流动性来源，但其避险属性依然稳固，这种环境同样利好白银。

她还提到，自伊朗战争爆发以来，剔除黄金因素的模型估值整体保持稳定，近期的下调幅度也明显小于市场实际波动。

这意味着随着冲突升级，白银此前的部分高估已经得到修正，价格重新接近其基本面合理水平。

不过，当前价格与模型估值之间仍存在较大差距，这与黄金持续高估的情况一致。只要这种格局延续，白银价格仍有望继续受益。

尽管如此，德国商业银行整体仍对白银持乐观态度。该行在上月上调了对黄金和白银的价格预期，并预计美联储将在今年下半年开始降息，这将推动金价重新升至每盎司5000美元以上，进而带动白银价格上涨至每盎司90美元左右。