PRCBroker：原油：关于全球原油供需将转为需求超过供给的观点浮现

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■ 供给预期被大幅下调，市场开始认为将出现需求超过供给

■ 远期原油期货市场出现反映油价长期高位的动向

截至4月，国际机构对全球原油供需的预测已基本出齐。关于2026年全球原油需求（日均），石油输出国组织（OPEC）维持此前预测不变，预计同比增加138万桶（2025年：1亿515万桶 → 2026年：1亿653万桶）。另一方面，美国能源信息署（EIA）将预测从上月的同比增加123万桶下调至增加59万桶（2025年：1亿397万桶 → 2026年：1亿456万桶）。此外，国际能源署（IEA）则从上月预计同比增加70万桶，大幅下调为同比减少8万桶（2025年：1亿434万桶 → 2026年：1亿426万桶），预计将自2020年新冠疫情以来首次出现同比下降。IEA指出，由于原油供应中断以及油价上涨，需求正在遭到破坏。

2026年全球原油供给（日均）也被下调。EIA将其从上月预计增加73万桶，大幅下调为同比减少203万桶（2025年：1亿630万桶 → 2026年：1亿427万桶）；IEA也从此前预计增加110万桶，下调为同比减少150万桶（2025年：1亿620万桶 → 2026年：1亿470万桶）。基于上述调整，IEA预计将出现44万桶的供给过剩，而EIA则认为将转为29万桶的需求过剩。IEA表示，由于霍尔木兹海峡事实上被封锁以及中东各国石油设施遭受攻击导致减产，3月全球原油供给减少了约1010万桶/日，相当于整体供给的约一成，并指出这是史上最大规模的供应中断。

IEA在预测中假设原油供给将自5月起逐步恢复，但指出难以回到2月底伊朗冲突发生前的水平，并强调供给预测仍存在下行风险。IEA署长比罗尔认为，被破坏的中东能源设施修复最长可能需要两年时间。即便霍尔木兹海峡重新开放、原油运输恢复，由于中东湾岸各国的生产设施广泛受损，也难以假设其产能能够迅速恢复；只要军事冲突持续，油价长期高企的可能性将进一步上升。据报道，在伊朗冲突前通过霍尔木兹海峡的最后一批油轮将在下周陆续抵达炼油厂，未来全球石油供给减少将愈发明显。远期原油期货价格（WTI）虽持续对和平谈判相关报道作出敏感反应，但一年期远月WTI已从2月底的每桶62.77美元上升至上周的74.11美元。特别是在美伊双方于7日达成两周停火协议之后，价格水平进一步抬升，这一动向值得关注，可视为市场正在计入油价长期高位的预期。