PRCBroker：BOC：政策利率将连续第4次会议维持不变

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■ 受美国关税政策影响，企业裁员与冻结招聘持续，确认企业招聘意愿减弱

■ 虽然3月以后通胀压力上升，但29日的下一次会议预计仍将连续第4次维持政策利率不变

加拿大统计局于10日公布3月就业数据。就业人数环比增加1.4万人，时隔3个月再次转为增长，失业率维持在6.7%，与上月基本持平。此外，平均时薪同比增长5.1%，在最低工资上调的推动下，增速明显加快。另一方面，根据Indeed的薪资追踪数据显示，招聘广告中标示的薪资增长率（3个月移动平均）在2月同比增长2.2%，自2022年8月（同比增长5.0%）见顶以来呈现放缓趋势。在美国关税政策影响下，贸易依赖度较高的制造业以及资源、能源行业接连出现裁员，同时联邦政府也实施裁员与冻结招聘措施，企业招聘意愿减弱的情况得到确认。

2月消费者物价指数（CPI）同比上涨1.8%，较上月（同比上涨2.3%）增速放缓。此前自2024年12月中旬至2025年2月中旬实施的联邦商品及服务税/统一销售税（GST/HST）减税措施结束，基数效应减弱。不过，食品（同比上涨5.4%）及医疗与个人护理（同比上涨3.2%）价格仍维持高位，加之受中东冲突影响，预计3月以后汽油与能源价格也将上涨，因此20日公布的3月CPI增速很可能出现加快。

加拿大央行（BOC）于3月18日已连续第3次会议将政策利率维持在2.25%。BOC行长麦克勒姆表示，为防止能源价格上涨转化为持续性通胀，不排除加息的可能性。但在美国关税政策及贸易环境不确定性持续的背景下，经济也面临下行风险，行长指出这对央行而言构成两难，凸显政策操作的困难。29日的下一次会议将公布货币政策报告，并发布新的经济展望。政策利率大概率将继续维持不变，短期金融市场普遍预计将至少维持至9月。同时，美国、墨西哥、加拿大三国贸易协定（USMCA）将在7月迎来审议谈判，贸易谈判前景亦值得关注，预计央行将认为不宜仓促调整政策。