ATFX：美国3月CPI数据来袭，高油价或致通胀跳涨

ATFX：3月份，美国和伊朗之间的战争正处于白热化，国际油价在3月初的时候就已经飙高到110美元上方，即便下旬国际油价有所回落，但整体报价都在90美元附近。美国的CPI数据对国际油价的变动异常敏感，高油价势必导致高通胀。

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今日20:30，美国劳工部劳动统计局将公布3月份的CPI年率数据。主流观点认为，美国核心CPI年率将从2.5%，升高至2.7%；名义CPI年率将会从2.4%升高至3.3%。名义和核心CPI双双升高，意味着美国的通胀率在3月份迅速升温；名义通胀率升幅远高于核心统胀率，意味着导致本次高通胀的主要原因是能源价格升高。

对于美联储来说，核心任务是维持通胀稳定。三月份通胀数据如果符合预期，美联储有可能采取更加紧缩的货币政策。不过，根据美联储昨日发布的货币政策会议纪要，委员们一致认为美伊冲突导致的油价升高是暂时的，不计划对货币政策进行大幅调整。这对于依靠紧缩预期而上涨的美元指数来说，属于持续性利空因素。

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上图是美债收益率汇总图。从一个月期到一年期，美债收益率保持着从3.62%到3.7%的上升排序，意味着美联储在自四月份开始的未来12个月，大概率将保持紧缩货币政策。同时我们也注意到，未来12个月的利率升幅低于8基点，而美联储一次加息的幅度经常在25基点。所以美联储虽然在未来一年里存在紧缩货币政策的倾向，但付诸加息操作的概率较低。

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上图是美元指数的日线级别走势，中期低点和中期高点分别为95、100点。从三月中旬至今，美元指数保持横盘震荡模式，本周前三个交易日，美指连续收阴线，似乎有向下突破的迹象。考虑到美联储委员认为高油价对美国通胀的影响是暂时的，并且国债收益率显示美联储在今年加息概率不高，所以美元指数有可能在未来数月当中再次触及95中期低点。

ATFX认为，变数来自于美国和伊朗的和平谈判。两周之后如果达成乐观的协议，并且美国和伊朗之间握手言和，那么国际油价大概率会重新回到六十美元下方，美联储所预期的短期通胀冲击将成为现实。

相反，美国和伊朗在铀浓缩方面僵持不下的话，两周之后可能再次进入战争状态，霍尔木兹海峡的封锁将会持续，高油价对美国通胀率的冲击将不会是短期的而极有可能在年内延续。一旦美联储接受这种长期通胀的判断，大概率会执行紧缩货币政策，美元指数可能不会向下突破95中期低点。

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