岚璟资本｜今日研报：贵金属上行，美元承压：非农数据能否带来转机？

03/04/2026

重点关注摘要

· 市场的避险情绪维持高位

· 黄金开始步入上涨趋势

· 美元开始面临大幅的震荡

回顾市场走势

特朗普试图向美国人推销伊朗战争

- 特朗普总统试图向持怀疑态度的美国人保证，伊朗战争符合国家利益，他认为这次行动对于摧毁一个威胁美国的政权是必要的，并坚称经济痛苦将是短暂的。

- 特朗普在白宫发表了长达 20 分钟的讲话，这是自一个月前战争爆发以来他对全国最直接的推销。特朗普表示，美国在战场上取得了成功，并宣布美国的军事目标将“很快”完成。

- 他说：“战争史上从来没有一个敌人在几周内遭受如此明显和毁灭性的大规模损失。”

- 特朗普表示，他仍然希望达成一项外交协议来结束战争。但与此同时，他发誓要在未来几周内“极其严厉”地打击伊朗，并将该国“打回他们所属的石器时代”。

- 特朗普声称，战争最引人注目的爆发点霍尔木兹海峡将在战争结束后“自然开放”。特朗普在谈到伊朗时表示：“他们将希望能够出售石油，天然气价格将迅速回落，股价将迅速回升。”

- 他鼓励其他国家“鼓起一些迟来的勇气”，从伊朗手中夺取对海峡的控制权。 “到海峡去，拿走它，”他说。 “保护好它，为自己所用。”

- 特朗普决定在黄金时段发表讲话，反映出他的顾问希望解释战争的目标，并减轻人们对这场冲突将成为总统竞选时反对的“永远的战争”之一的担忧。

- 特朗普列举了美国卷入过去冲突的时间长度，从第一次世界大战到越南战争。特朗普与那些漫长的冲突形成鲜明对比，他说：“我们正确看待这场冲突非常重要。”

- 分析人士称，美国和以色列在伊朗取得了战术性军事胜利，袭击了超过12,300个目标，击沉了超过155艘船只，并杀死了最高领袖哈梅内伊等高级人物。

- 但长达一个月的冲突也导致了战略挫折：伊朗加强了对霍尔木兹海峡的控制，德黑兰本已强硬的政权更加坚定地反对华盛顿，而且该国的核野心尚未被彻底扼杀。

- 总统用这次讲话解释了他发动战争的原因。特朗普表示，近50年来，伊朗一直对美国构成威胁，而且随着其核工作的进展、弹道导弹武库的扩大以及支持在中东杀死美军的代理人，伊朗的威胁只会变得更加危险。

影响金融品种：（美元，黄金，SP500）

总结

昨日美国的总统特朗普依然强硬的表明将要结束该战争，市场的避险情绪有稍微的降低，并让风险资产（股指。加密货币）在短期内受到提振，而由于贵金属产品与风险资产的相关性一致，便让黄金开始步入上涨走势。

今日热点事件分析

· 美国的非农就业变化

今日市场将重点关注美国的非农就业变化，从过往的数据可显示，美国的经济体系依然保持稳健，市场便预计该数据将会比预期的高。

影响的金融品种

- 美元

- 贵金属（黄金，白银，白金）

- 美国股指

今日布局操作：做多（贵金属）

市场情绪分析

恐惧与贪婪指数

恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）是衡量市场情绪的关键指标，反映投资者当前是受到恐惧还是贪婪的驱动。截至最新数据显示，该指数为 15（恐慌），相比之前的数字（14），可表明市场的避险情绪维持高位

伊朗战争便让能源价格大幅的提高，市场便担忧未来通胀持续上涨，并让各国央行维持利率基点，导致市场的避险情绪逐渐提高。此外，美国的经济体系也受到关税的影响，便大幅的提高避险产品的需求，当中包括（黄金，白银）。

由于市场的避险情绪逐渐的提高，便建议大家可布局做多（黄金，白银，美国国债）

技术分析

XAUUSD

目前价格验证了4788的EMA89与EMA144的阻力区域，价格便开始进行下跌走势，现阶段市场的避险情绪持续维持高位，贵金属产品的支撑将会受到提振。今日我们预计黄金将会维持震荡走低，建议关注在4650至4727的区域。