万腾Vatee 2026.03.12每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 特朗普政府在全球关税被最高法院否决后，迅速改用301条款对欧盟、日本、印度、墨西哥等16个主要经济体发起调查，重点针对所谓“产能过剩”问题，涉及半导体、汽车、钢铁、电池等行业。此举被视为重建关税壁垒的第一步，虽仍需经过调查和听证程序，但已为后续加征新关税铺路，也令全球贸易关系和供应链不确定性再度升温。

• 美国2月CPI无意外。

2、 全球市场动态

• 特朗普在曾批评拜登释储“无用”后，如今也因伊朗战争推高油价而下令释放1.72亿桶美国战略石油储备，并联合国际能源署协调全球释储4亿桶，试图压低能源价格、缓解通胀压力；但市场对实际效果仍存疑，消息公布后油价反而继续上涨。

• 据CME“美联储观察”显示，市场几乎已完全定价美联储3月按兵不动，维持利率不变的概率高达99.4%，而4月和6月的降息预期也继续降温，反映出首次降息时点正被持续后移。背后主要是美国经济数据偏强、油价受地缘冲突推升，以及美联储官员整体仍偏鹰，令市场对年中降息的信心进一步减弱。

• 摩根大通策略师指出，对冲基金正经历自解放日关税动荡以来最大的资金回撤，拥挤交易中的平仓操作惩罚了那些快速套利者。

3、 地缘与风险事件

• 伊朗通过中间人向外界释放停火底线，要求美以明确承诺未来不再发动袭击，并提出承认伊朗合法权益、支付赔偿、提供防止再次侵略的国际保证三大条件。不过，美方尚未表现出接受意愿，战事也仍在持续。与此同时，美以最初推动“政权更迭”的目标似乎出现松动，开始转向更现实的军事削弱目标，显示各方虽在秘密接触，但短期内冲突仍难迅速降温。

• FBI据称已向加州警方发出警报，称伊朗曾考虑在美军打击伊朗的情况下，对加州境内不明目标发动无人机突袭；对此，加州州长纽森表示州政府已获悉相关情报，正与州、地方及联邦部门协同应对。虽然旧金山和洛杉矶港均称暂无迫在眉睫或可信威胁，但事件仍引发外界对冲突外溢至美国本土的担忧，不过也有专家认为伊朗实际实施此类袭击的能力有限。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至2026年03月11日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1077.28吨,较上一个交易日增加3.71吨。2026年03月11日现货黄金自5187.03美元/盎司开盘后短暂上行至当日高点5223.22美元/盎司，随后全天震荡下行，最低向下触及5149.322美元/盎司。最终收于5176.27美元/盎司，跌14.34美元或0.28%。

基本面消息，中东冲突持续升级，伊朗与真主党联手袭击以色列、霍尔木兹海峡风险上升，令原油价格大幅走高，市场对能源供应中断和输入性通胀的担忧明显升温；与此同时，特朗普政府一边宣布释放战略石油储备试图压制油价，另一边又重启针对多国的301调查，进一步加剧了全球贸易摩擦与供应链不确定性。美国方面，2月CPI整体基本符合预期，但油价上行正在改变未来通胀预期，叠加CME数据显示美联储3月维持利率不变的概率已高达99.4%，降息预期继续后移，对黄金形成了“避险利多”与“高利率利空”并存的复杂环境。

受此影响，黄金没有完全受益于地缘避险，反而在美元走强和美债收益率回升的压制下震荡回落。现货黄金周三整体呈现冲高回落走势，美盘一度下探至5149美元附近，最终收于5176美元一线，说明当前市场更在意“高油价推升通胀、进而压制降息”的链条，而不是单纯把黄金当作避险首选。换句话说，战争本身本应支撑金价，但战争带来的油价飙升、美元走强和利率预期抬升，暂时削弱了黄金的上行动能。

市场情绪方面，目前黄金市场明显处于拉锯状态：一方面，投资者担心中东局势进一步失控、油价冲向更高区间，避险需求和长期配置需求仍在，市场并没有出现趋势性看空黄金的迹象；另一方面，短期资金更偏向流入美元和原油这两个更直接受益于冲突升级的方向，导致黄金的避险吸引力被部分分流。再加上PCE数据临近、市场对美联储后续表态保持谨慎，交易情绪偏观望，更多是在等待新的宏观催化剂，而不是立即大举追涨黄金。

技术分析上，黄金短线已经重新回到5000—5200美元这一核心震荡区间内，5200关口上方抛压依然较重，几次冲高都未能有效站稳，说明上方存在明显获利了结和技术性压制；下方则先看5140—5150一带的日内支撑，若失守，市场可能进一步回踩5100甚至5000整数关口。整体来看，金价近期振幅开始收窄，反映多空双方暂时进入再平衡阶段；在美元没有明显转弱、降息预期没有重新升温之前，黄金短期大概率仍以高位震荡为主，但只要地缘风险和通胀预期继续发酵，中期强势结构并未被真正破坏。

重点数据关注：美国至3月7日当周初请失业金人数。

重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息。

当日目标区间：整体来看，金价近期振幅开始收窄，反映多空双方暂时进入再平衡阶段；在美元没有明显转弱、降息预期没有重新升温之前，黄金短期大概率仍以高位震荡为主。

2、 原油（XTIUSD）

原油市场当前的核心矛盾仍是“供应中断风险压倒释储利空”。随着霍尔木兹海峡船只遇袭事件持续发酵，自冲突爆发以来已有至少14艘船只遭袭，市场对全球约五分之一海运原油运输受阻的担忧迅速升温，叠加伊朗放出“油价或冲向200美元”的强硬警告，推动WTI和布伦特油价大幅走强，WTI一度冲上92美元上方，收盘仍涨至88.44美元/桶，布伦特升至91.54美元/桶附近。尽管IEA宣布将协调释放创纪录的4亿桶战略储备，美国也计划额外释放1.72亿桶储备，试图平抑油价和缓解市场恐慌，但市场普遍认为这类措施更多只是短期缓冲，难以真正填补霍尔木兹海峡受扰带来的潜在供应缺口，因此风险溢价仍在快速抬升；与此同时，美国汽油价格在11天内大涨约20%，升破每加仑3.5美元，也说明地缘冲突对能源市场和终端消费的冲击已经开始向现实传导。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，建议逢低做多，带好止损。

3、 EURUSD

今日无重点数据关注。

当日内存在压力。转折点在1.1580。

交易策略: 在 1.1580 之下，看跌，目标价位为 1.1530 ，然后为 1.1505。

备选策略: 在 1.1580 上，看涨，目标价位定在 1.1610 ，然后为 1.1640。

技术点评: RSI技术指标跌破其30位置。

4、 GBPUSD

今日无重点数据关注。

当日内下跌趋势，转折点在1.3420。

交易策略: 在 1.3420 之下，看跌，目标价位为 1.3360 ，然后为 1.3330。

备选策略: 在 1.3420 上，看涨，目标价位定在 1.3450 ，然后为 1.3480。

技术点评: RSI技术指标看跌，有进一步下降空间。

5、 AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：0.718附近做空，带好止损。

6、 USDJPY

今日无重点数据关注。

当日策略：上行趋势谨慎追多，带好止损。

三、 总结和展望

总体来看，当前市场主线仍围绕“地缘冲突升级+通胀担忧回升+降息预期后移”展开。特朗普政府在全球关税被最高法院否决后，迅速改以301条款对欧盟、日本、印度、墨西哥等16个主要经济体发起调查，显示美国贸易政策并未转向，反而在更具法律韧性的框架下重建关税壁垒，令全球供应链和贸易前景再添不确定性。与此同时，美国2月CPI整体并无明显意外，但在中东局势持续紧张、霍尔木兹海峡风险升温、油价大幅上行的背景下，市场对未来通胀反弹的担忧明显加重，也使美联储年内降息预期继续降温，3月按兵不动几乎已被完全定价。伊朗虽通过中间人释放停火条件，美以目标也出现一定松动，但美方尚未释放实质接受信号，叠加美国本土也传出无人机威胁预警，说明冲突外溢风险仍未真正解除。

展望后市，市场短期大概率仍将维持高波动格局，核心在于地缘风险是否继续扩大，以及高油价会否进一步传导至通胀预期和政策定价。黄金方面，虽然避险逻辑仍在，但短线更受美元偏强和收益率回升压制，预计仍以高位震荡为主，若后续美国数据偏强或降息预期继续后移，金价上行节奏可能反复；原油方面，尽管美国与IEA大规模释储试图平抑价格，但在霍尔木兹海峡运输安全未明显改善前，供应风险溢价仍难快速消退，油价易涨难跌。非美货币则继续面临美元强势压制，欧元、英镑、澳元短线偏弱，日元则更多受避险与美债利率博弈影响。整体而言，当前市场并非缺少方向，而是缺少确定性，交易上仍应以控制仓位、重视节奏和防范突发消息冲击为主。

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