RG 资讯 | 道富银行：若美联储降息预期更大幅度，美元今年恐下跌10%

美国资产管理巨头道富银行策略师 Lee Ferridge 表示，若美联储未来的降息幅度超出市场预期，美元今年或面临约 10% 的下行风险。

尤其是在新任美联储主席上任后，货币政策方向的不确定性可能显著上升，从而加大美元波动。

目前市场普遍预计，美联储将在今年6月左右重启降息，并在年底前至少实施两次、每次25个基点的降息。

然而，Ferridge 认为，政策制定者甚至可能在2026年进行第三次降息。

这一判断部分基于对领导层更迭的预期——他认为，鲍威尔的继任者可能面临来自总统特朗普更大的政策压力，被要求降低借贷成本。

Ferridge 在迈阿密举行的 TradeTech FX conference 期间表示，三次降息并非不可能，两次则是更合理的基准情景，但必须承认，美联储政策正进入一个更具不确定性的阶段。

他指出，更大幅度的降息将降低海外投资者为美国资产进行汇率对冲的成本。随着外国投资者加大对冲比例，这种行为本身也会对美元形成额外压力，进一步拖累其表现。

数据显示，美元指数今年以来已下跌约 1.7%，此前在去年累计下跌近 8%，创下自 2017 年以来最差年度表现。市场对贸易摩擦冲击经济增长的担忧、美国财政前景的不确定性，以及特朗普持续向美联储施压，均对美元构成负面影响。

特朗普已提名前美联储理事凯文·沃什接替任期将于5月结束的鲍威尔。Ferridge 认为，若沃什获得确认，可能在一定程度上执行特朗普所期望的更宽松货币政策。

不过，Ferridge 也指出，短期内若美国经济数据保持稳健，市场对降息的预期有所降温，美元仍可能出现 2% 至 3% 的阶段性反弹。

但从更长期来看，他强调，一旦沃什正式执掌美联储并启动更持续的降息周期，缩小美国与其他经济体之间的利差，美元的系统性抛售或将真正展开。

他补充称，在这种情境下，海外投资者对美元资产的对冲比例仍有明显提升空间。

根据道富银行数据，目前海外投资者对美元资产的对冲比例约为 58%，而在美联储于 2022 年开启加息周期之前，这一比例曾高于 78%。