PRCBroker：澳大利亚：2月RBA理事会回顾

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■ RBA在2月理事会上将政策利率上调至3.85%，并强调对通胀上升的警惕

■ 金融市场对澳大利亚利率进一步上行的预期增强，但也需关注2026年下半年以后的经济放缓前景

澳大利亚央行（RBA）于2月2日至3日召开理事会，决定将政策利率上调至3.85%。上一次调整政策利率是在去年8月，当时为降息（从3.85%下调至3.60%）；而上一次加息则要追溯到2023年11月（从4.10%上调至4.35%）。在会前预期中，市场对于维持政策利率在3.60%不变与上调25个基点的看法分歧明显，但RBA基于对当前澳大利亚经济与通胀过热风险的警惕，明确表示短期内将优先抑制通胀上升。

围绕未来的政策立场，RBA发布的声明、季度《金融政策报告》（SMP）以及布洛克（Bullock）行长的记者会备受关注。声明中提到“2025年下半年通胀率明显上升”，相较去年12月理事会时的判断，这是一次重要修正。鉴于澳大利亚自去年11月起对月度消费者物价指数（CPI）进行了修订，外界原本认为RBA在通胀风险判断上会更加谨慎。然而，SMP同时明确指出，RBA此前提到的2025年下半年私人需求增长，实际强度远超预期。具体表现包括：家庭部门收入增长强劲、住宅价格与投资超预期上涨，以及数据中心相关投资的加速等。在2026年6月的通胀预测中，CPI同比增速被从3.7%上调至4.2%，而RBA所关注的核心通胀指标——修剪均值通胀率，也从3.2%上调至3.7%，明显高于RBA设定的2–3%通胀目标区间。RBA认为，在私人需求强劲扩张和供给能力趋紧的背景下，短期内经济存在过热风险。

布洛克行长在记者会上表示，对进一步加息将采取谨慎态度，但同时指出通胀高位运行属于“超出预期的情况”。澳大利亚利率的上行预期依然强烈，在本文撰写时点，澳大利亚短期金融市场已约有八成概率计入5月再次加息的可能性。在国债市场方面，3年期国债收益率逼近4.5%，为2011年8月以来最高水平；10年期国债收益率也接近5.0%，为2011年7月以来高位。在此背景下，需要关注的是，SMP中的经济展望显示，对2026年下半年以后整个预测期（至2028年6月）的增长预期虽幅度不大，但已整体下调。RBA今后将重点观察私人需求增长及其带来的通胀压力是否仅为暂时现象；但若金融环境收紧程度超出预期，也有必要对中长期经济放缓风险保持警惕。对RBA而言，2026年可能将成为金融政策操作难度较高的一年。