美政府恐再次关门，市场波动急剧升温

【图一：美国政府示意图】

美国明尼阿波利斯连续枪击事件引爆政治危机，参议院民主党一致否决含国土安全部经费的支出法案，周五午夜关门概率飙升至78%，1.3兆美元预算僵局恐导致五角大楼、教育部等多部门资金断流，市场波动急剧升温

舒默宣布拒投60票关键支持，独立参议员金等要求拆分DHS640亿经费加监管限制，暴风雪延至周二投票、众院休会至下月初，众议长约翰逊召回议员难度倍增；回顾去年43天关门经验，此轮若爆发将冲击GDP0.1-0.2%，数十万联邦员工无薪休假加剧民怨。

特朗普政府在联邦关门期限迫近之际，对明尼苏达州移民执法策略罕见转向妥协，同意评估减少联邦特工并派边境主管协助调查连续枪击案，此举标志强硬路线软化，旨在化解预算僵局但暴露执政压力。

两起枪击事件（1/7古德、1/24普雷蒂）引发全国抗议，特朗普支持率崩跌、共和党内部分裂，民主党趁势卡住1.3兆预算案中DHS640亿经费，要求拆分加监管；参院60票门坎放大僵局，周六关门概率升至65%，五角大楼/DHS资金断流将冲击0.1-0.2%GDP，非关键员工休假放大市场恐慌。

【图二：VIX恐慌指数，数据源：M平方】

由此我们分析两种情境：

l 乐观情境（妥协概率35%）：执法软化缓解关税通胀，Q1消费韧性延续、Fed耐心不变，利好消费科技。

l 悲观情境（关门概率65%）：财政不确定性推升终端通胀中枢+0.3%，软着陆疑虑升至40%，，黄金冲上5100美元

笔者分析：

政治风险溢价＞经济基本面，现金为王时代正式开启，现在的空手持单反而比较好，后续还是要关注周二参院投票，在如今的局势下很有可能随时都可能高波动。

现在黄金的受到诸多影响：

1. 政治不确定性：预算僵局与执法抗议放大美元公信危机，Polymarket押注交易量750万美元定价关门风险，类似2018-19年43天停摆经验推升避险溢价；地缘迭加：加拿大关税威胁+特朗普移民强硬转软化，资金逃离美债涌入黄金。

2. 央行购金狂潮：前三季全球央行净买634吨（高于疫情前均值），2026贸易战下续增持概率90%，高盛年底目标上调5400美元；Fed路径受扰：关门延迟PCE等数据，1/29会议降息概率升40%，机会成本降至零压低持有门坎；供给瓶颈：AI军工耗材需求爆发迭加矿产受限，通胀中枢上移0.3%

3. 黄金进入共识阶段：居民配置占比仍低于历史高点数倍，但估值锚上移警示过热风险，完整影响路径：短期冲5200美元（关门触发）、中期5400（央行+降息）、长期6000+（美元霸权衰落+财政赤字）。

【图三：黄金H1小时分析图】

从均线来看：

黄金在H1周期中维持多头结构，前段走势呈现低点与高点同步垫高，显示趋势仍偏向上行。不过价格在上攻至5100一带后明显受阻，该区域形成清楚的压力带，随后出现快速回落，代表高档卖压开始介入，盘势由趋势推进转为高位震荡整理。

关键结构：

从结构来看，5100为短线最重要的上方压力区，而5000则是回调后的关键防守价位。价格自5100回落后在5000附近获得支撑并出现反弹，目前回到5050区域进行整理，该区属于多空拉锯带，方向尚未明确。只要价格仍守住5000，整体结构仍可视为多头中的修正，而非趋势反转。

笔者建议：

在目前的盘势条件下，操作上不宜追价，应以关键价位为核心进行判断。守住5000且能在5050之上整理，偏多结构仍可延续，后续仍有再测5100的可能；反之，若H1收盘有效跌破5000，代表多头结构遭到破坏，盘势将转为高档转弱整理，操作思维需同步转为保守。

压力位置1：5100

支撑位置1：5050

支撑位置2：5000

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。