VSTAR每日美股行情（26/01/2026）

大盘回顾

贵金属创历史新高，宏观不确定性压制风险偏好

全球市场风险偏好继续走低，地缘政治不确定性与欧美关系裂痕叠加，避险逻辑全面接管资产定价。贵金属成为最核心的受益方向，黄金站上 5000 美元、白银突破 100 美元，反映资金已从阶段性对冲转向长期防御配置；与此同时，宏观政策前景仍偏模糊，关税暂缓与降息预期难以有效修复市场信心。

美股表现明显分化，指数层面维持震荡，但个股波动加剧，估值压力开始向基本面兑现。高估值科技股与周期板块承压，而现金流稳健、资源与硬资产相关板块相对抗跌。整体来看，市场仍处在“高不确定性 + 防御优先”的结构中，短期内趋势性机会有限，资金更倾向于降低风险暴露、等待宏观变量进一步明朗。

今日盘前分析

利率决议定调预期，巨头财报决定风险偏好

新一周美股将迎来宏观与微观的双重考验。市场焦点首先落在 美联储 年内首次利率决议上，尽管按兵不动已成共识，但声明措辞与主席表态将直接影响“首次降息时点”的预期重定价。在经济韧性仍强、政治变量频繁扰动的背景下，利率路径的不确定性将继续压制风险偏好，指数层面更可能呈现高波动、低趋势的运行状态。

财报端进入全年最密集的一周，约五分之一的标普 500 成分股将公布业绩，核心看点集中在特斯拉、苹果、微软、Meta Platforms 等科技巨头。市场关注已从“是否增长”转向“AI 投入何时兑现回报”：特斯拉的叙事重心在 FSD 与自动化进展，微软与 Meta 需要回答 AI 资本开支与盈利转化效率，苹果则面临成本上行下的定价权考验。财报结果将直接决定科技股能否重新成为指数的稳定器。

地缘政治、美国政府再度关门风险及美联储主席人选不确定性，仍可能反复推高避险需求。综合来看，这是“信息密度极高、方向选择临近”的一周，策略上更适合控制仓位、聚焦事件结果后的结构性机会，而非提前押注单一方向。

ES！（标普500期货）

震荡区间内反弹修复，关键阻力仍未突破

从 1 小时结构来看，指数此前在 7000 一线形成明确顶部压力，随后跌破短期均线并加速下探，在 6900 附近完成一轮下跌通道后的快速反抽。这轮反弹更偏向于情绪修复与空头回补，而非趋势反转，价格虽重新站回 EMA 上方，但整体仍运行在前期震荡区间内部，结构上属于“跌后反弹”。

当前 6900 已由压力转为短期支撑，但上方 6950–7000 区域仍是密集成交与套牢区，若无法有效放量突破，反弹空间将受到限制，价格大概率维持区间震荡或再次回踩确认支撑。整体来看，短线风险已释放，但趋势尚未重新转强，操作上更偏向区间思路，避免在阻力位追涨。

VIX （恐慌指数）

波动率低位回升，风险并未真正出清

从日线结构看，VIX 在经历长时间低波动运行后，近期自低位缓慢抬升，并重新站回短期均线附近。尽管当前读数仍处于历史中低区间，但走势已从“持续压缩”转向“底部抬高”，说明市场对风险的定价开始发生变化，避险需求正在悄然回流，而非彻底消退。

需要注意的是，当前并非恐慌性波动，而是“结构性不安”。VIX 未出现快速尖峰，意味着市场尚未进入系统性风险阶段，但其难以重新回到极低水平，也暗示风险偏好修复受限。在这种背景下，指数即便反弹，也更可能伴随反复与震荡，整体环境对追涨并不友好，防御与风险控制仍是当前阶段的主线。

微软（MSFT）

基本面稳健托底，技术面处于趋势回调关键区

微软将在周三盘后发布财报，财报前价格回调更偏向情绪与估值压缩，而非基本面恶化。云计算与 AI 仍是中长期核心驱动，企业端 IT 与 AI 资本开支具备较高确定性，盈利增速持续快于收入增长，显示出良好的经营杠杆与产品黏性。在远期估值已明显回落的背景下，市场对增长的悲观预期已被部分定价，基本面为中长期提供了扎实的下方支撑，财报前后的风险回报结构相对均衡。

日线结构显示，价格仍运行在中长期上升通道内，但自通道上轨回落后进入明确的回调阶段，短期均线已被跌破，趋势动能放缓。当前 440 一线为关键中期支撑位，若在该区域止跌并重新站回均线系统，行情有望转入震荡修复甚至再度上行；反之，一旦有效跌破，则意味着中期结构松动，回调级别可能进一步放大。整体处于“趋势回调 + 关键支撑验证”阶段，操作上更偏向耐心等待结构确认。

特斯拉（TSLA）

财报前结构转强，短期博弈与中期逻辑并行

特斯拉周三盘后将公布财报，市场关注点集中在交付与利润率韧性以及管理层对 FSD、AI、能源与机器人业务的前瞻指引。当前一致预期并不激进，使财报存在“预期差”空间；若汽车毛利稳住、能源与服务收入继续放量，将有助于缓和对监管积分退坡与竞争加剧的担忧。中长期看，公司的估值锚仍在于 AI/FSD 的兑现节奏与跨业务协同，财报更像是验证“增长路径是否延续”，而非单季结果定调。

日线层面，价格已突破此前下跌趋势线并重新站上 20 日均线，短期空头结构被破坏，走势转为偏强修复。只要440 一线与 20 日均线守住，反弹有望延续并上测前高区域；但在财报不确定性下，波动放大概率较高，放量与更高高点仍是确认条件。整体判断为：短线偏多、事件驱动为主，中期趋势等待财报后的方向选择。

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