FxPro汇评：贸易战风险再度浮现

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

l 美国以格陵兰岛为由，对欧盟国家加征关税

l 黄金延续去年走势，攀升至历史新高

就在市场对美元的信心开始回升之际，唐纳德·特朗普却给了美元两记重创。美元最终扛住了针对杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的首起诉讼所带来的影响。然而，白宫对多个欧洲国家加征10%关税，到夏季，关税税率还有可能升至25%，这一举措，迫使欧元兑美元（EURUSD）的空头势力撤退。

历史如今再度重演。2024年10月，也就是总统大选前夕，华尔街日报的专家预计2025年美国经济将增长2.1%。然而，由于关税问题，他们在4月被迫将这一预测下调至1.8%。他们对2026年的1月预测值为增长2.2%。但欧美贸易战的风险极有可能导致这一预期大幅下调。美国民众承担进口关税成本，可能会导致劳动力市场的降温的局势再度出现，这将迫使美联储重新启动宽松货币政策。至此，投资者再度买入欧元兑美元（EURUSD）的逻辑便更加清晰了。

年初美元指数走强的主要原因包括：美联储长时间暂停降息、巨大的利率差异以及市场信心逐步回升。投资者尤为看重能安全存放资金的地方，美国国债市场便是其中之一。在土耳其等国家，政府对央行实施高度管控，这已引发了难以控制的通货膨胀。倘若美国也出现类似情况，将改变美债在全球债务市场中的角色，并削弱市场对美元的信心。

美欧新一轮贸易战风险升级，令黄金价格以一种似曾相识的态势再度刷新历史高点。2025 年 4 月美国解放日当天，美国出台大规模关税政策，贵金属价格暴涨，一举突破历史峰值。此后，随着 特朗普贸易退缩论——即 “特朗普向来临阵退缩”的说法广为流传，黄金报价陷入了漫长的盘整期。直至同年 8 月，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放了短期内进一步降息的信号，贵金属价格才重拾涨势、再度回升。

如今，面对因关税问题可能导致美国经济放缓的形势，投资者已有了可资借鉴的应对模式。然而，这一次欧盟可能会对美国采取反制措施，这将引发一场全面升级的贸易战。