RG 资讯 | 铜价跌落1.3万美元关口，高盛表示年内跌幅或达15%

当地时间周四，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格自历史高位回落，盘中一度下跌约2%，最低触及13,033美元/吨。

此前，进入2026年初的数周内，基本金属和贵金属价格均出现明显上涨。

高盛分析师认为，铜价后续下行空间仍然较大，并预计到2026年底，LME铜价将回落至约1.1万美元/吨。其理由在于，近几个月铜市基本面持续走弱，全球库存不断累积，废铜供应增加，而需求表现低于此前预期。

高盛在报告中指出，铜价的大部分上涨已经兑现，当前价格对回调的敏感性明显增强，近期行情在很大程度上是由投机性资金流入所推动。

同时，持续高企的铜价可能促使电动汽车电池制造环节更多使用铝材替代铜材。

此外，高盛表示，特朗普政府决定暂缓对关键矿产进口加征关税，转而通过直接谈判和设定价格下限来处理相关问题，这可能压低美国市场的铜溢价。

不过，由于围绕美国精炼铜关税的不确定性仍未消除，约1.3万美元/吨的高价水平可能在整个第一季度维持。

尽管短期承压，仍有不少分析师对铜价持中长期乐观态度。他们认为，随着铜在新能源和人工智能领域的应用不断扩大，需求有望恢复，而长期存在的供应缺口将对价格形成支撑。

关于铜需求的前景，市场近期也出现重新评估。英伟达官网去年发布的一篇技术论文曾指出，一个容量为一吉瓦的传统数据中心机架需要高达50万吨铜母线，这一说法一度引发外界对未来铜供需严重失衡的担忧。

不过，随后有观察人士发现，该论文在计算过程中存在明显错误，实际上一吉瓦数据中心所需的铜量仅为200多吨，约合50万磅，问题可能源于单位使用不当。

英伟达目前已对论文进行修正，将原先的50万吨更正为20万千克，即200吨。这意味着，此前市场对于数据中心建设将导致铜严重短缺的预期明显偏高。

总体来看，尽管部分需求预期被纠正，但新能源、人工智能以及建筑领域对铜的需求回暖，仍有望在中长期内继续支撑铜市场的活跃度。