FXTRADING 财经看点（亚太区01/15）美联储独立性遭遇挑战，卡什卡里发声捍卫制度底线

在近期围绕美国货币政策与制度边界的争议中，明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡里罕见地站到舆论前台，直言过去一年特朗普政府与美联储之间的紧张关系，核心并非行政或预算分歧，而是围绕利率路径与政策主导权展开的深层博弈。他认为，这场冲突已经超出一般政治摩擦，触及美国宏观治理体系的关键结构。

导火索来自司法层面的动作。美国司法部向美联储送达大陪审团传票后，相关调查迅速被外界解读为对央行施压的信号。随后，美联储主席鲍威尔通过视频声明作出强硬回应，明确指出，调查所聚焦的华盛顿总部翻修成本问题，被当作政治工具使用，其真实目的在于迫使美联储改变利率立场。这种直白的公开表态，在央行体系中极为少见。

卡什卡里在接受采访时对鲍威尔的判断表示认同，称这番回应点破了问题本质。在他看来，当前局势恰恰提供了一个重要窗口，向公众清晰解释为何央行独立性对经济活力、金融稳定以及长期增长预期具有不可替代的意义。一旦货币政策被短期政治目标所左右，市场对制度稳定性的信任将不可避免地受损。

值得注意的是，此轮针对美联储的施压并未在政治层面形成一边倒的支持。相反，不仅多国经济政策制定者公开表达担忧，就连部分共和党议员以及特朗普总统的核心盟友，也对事态升级表示不满。他们警告称，持续冲击央行独立性，可能在短期内扰动金融市场，并在鲍威尔任期于明年5月结束后，使继任安排变得更加复杂和不确定。

尽管舆论激烈，市场反应却相对克制。卡什卡里认为，这与两党议员联名支持鲍威尔、强调美联储应在不受政治干预的情况下制定利率政策密切相关。这种跨党派表态，在一定程度上稳定了投资者预期，也降低了政策不确定性被迅速计价的风险。

制度层面的争议仍在继续。卡什卡里提到，过去一年里 美国最高法院 曾多次暗示，美联储在法律地位上不同于其他独立机构，而总统对后者的管控权限已被明显放宽。即将审理的库克相关案件，将直接触及总统是否有权更广泛干预美联储人事安排的问题。一旦裁决倾向行政权扩张，央行独立性的关键法律支柱可能被削弱。

回到货币政策本身，卡什卡里强调，当前3.5%至3.75%的基准利率区间“相当合适”，至少在短期内缺乏降息必要性。他指出，尽管招聘活动放缓，但美国经济并未出现大规模裁员，显示政策并未明显过度紧缩。同时，通胀仍高于目标水平，且关税因素可能在未来继续推升价格压力。在他看来，若未来失业率显著上升且通胀同步回落，政策立场才有调整空间；而在此之前，美联储需要以数据和共识为基础，谨慎前行。