RG 资讯 | 受大宗商品指数再平衡临近，金银短期承压但中长期逻辑未改

在投资者为即将到来的大宗商品指数年度再平衡做准备之际，贵金属市场短期承压，黄金与白银价格连续第二个交易日下跌。

未来数日内，随着指数权重调整，价值数十亿美元的期货合约或被集中抛售，加剧了市场的波动。

数据显示，现货黄金一度跌破每盎司4420美元关口，前一交易日跌幅接近1%；现货白银跌幅超过3%，报每盎司76.11美元，铂金和钯金价格亦延续跌势。

为匹配指数最新权重，被动型指数基金自周四起开始调整仓位、抛售贵金属期货。尽管这一操作本属常规，但由于过去一年金银价格大幅飙升，本轮再平衡对市场的冲击尤为明显。

在近期整体波动放大的背景下，白银面临的抛压尤为突出。花旗测算，此次指数再平衡可能引发约68亿美元的白银期货抛售，规模相当于纽约商品交易所白银期货未平仓合约总量的约12%。

花旗基于对跟踪彭博商品指数和标普高盛商品指数基金的测算指出，黄金期货的潜在资金流出规模与白银相近，主要原因在于贵金属在大宗商品基准指数中的权重在过去一年显著上升。

花旗策略师Kenny Hu直言，他多年从事指数再平衡相关工作，从未见过如此体量的资金流动。

尽管短期价格承压，但在创下1979年以来最佳年度表现后，金银尚未出现明显的深度回调。

过去一年，在各国央行持续增持黄金、黄金ETF资金不断流入等多重利好推动下，国际金银价格屡次刷新历史高位。

世界黄金协会1月6日发布的数据显示，11月全球央行黄金净增持量达到45吨。

中国人民银行公布的数据也显示，中国央行已连续第14个月增持黄金，官方购金需求持续成为支撑金价的重要力量。

截至周三收盘，国际金价当周累计涨幅约为3%。

市场目前将关注焦点转向周五即将公布的12月非农就业报告等关键美国经济数据。

若数据表现偏弱，将进一步强化市场对美联储继续降息的预期，而这通常利好不产生利息收益的贵金属。

相较黄金，白银在过去一年的表现更为抢眼，全年累计涨幅约150%。

去年10月，白银市场曾出现罕见的逼空行情，叠加市场对美国潜在进口关税政策的担忧，进一步推高了价格。

法国巴黎银行大宗商品策略主管David Wilson指出，指数再平衡可能在短期内限制金银价格的上行空间，但从中长期来看，白银依然具备更强的上涨动能。