DBG Markets盾博:2026年1月8日市场报告

“服务业护盾” 支撑美元反弹；美元、黄金及白银展望

2026年第一个完整交易周的市场叙事发生了决定性转变。虽然 “万物上涨” 行情主导了最初的48小时，但美国经济数据的巨大分化成功支撑了美元。

这一转变重新调整了全市场的预期，随着强势绿背（美元）回归，“通胀对冲”贸易遭遇压力，贵金属近期承压。

ADP与ISM如何支撑美元反弹？

昨日发布的数据展示了“美国例外论”的实力，助力美元指数（DXY）成功突破98.40枢纽，并开始挑战关键的98.80阻力区。

· ADP “还不赖” 的影响： 12月私营部门就业人数增加4.1万人。虽然略低于预期的4.7万人，但这种 “还不赖” 的数据性质成功缓解了市场对劳动力市场的极端焦虑——尤其是考虑到上个月的ADP处于负增长区间（修正后为-2.9万）。

· ISM服务业 “惊喜” ：真正的转折点是ISM服务业PMI，该数据意外飙升至54.4（预期为52.2），创下年内最高读数。

由于服务业占美国经济的近80%，这一重磅利好为稳定的劳动力数据提供了关键的“肌肉”支撑。它表明尽管招聘略有降温，但经济活动依然强劲，迫使交易员排除了1月大幅降息的可能性。

这种“服务业盾牌”推动美元重新测试98.40–98.50阻力区间，如果明天的非农数据（NFP）表现一致，将为冲向98.80奠定基础。

美元展望

USD Index, H4 图表

从技术面看，在98.00找到支撑后，反弹表明美元多头正在布局。关键考验在于美元能否企稳于98.40突破位上方。

虽然确认突破仍受波动影响，但只要回调维持在98.00（或参考20/50-EMA）上方，就继续支持潜在的看涨反转叙事。

关键风险： 今晚的初请失业金人数和明天的非农就业报告（NFP）仍是最终的“变数”，可能引发即时波动。

黄金：获利了结撞上美元回归

黄金目前正经历健康的修正，因为“避险溢价”遇到了美元反弹的现实，以及在经历了数月的强劲上涨后市场的自然调仓。

XAU/USD, H4 图表

在4,500美元面临沉重压力并限制了上涨空间后，焦点已转向4,450美元的支撑位。近期区间波动的走势和犹豫不决的K线表明多空双方正处于激烈的拉锯战中。

XAU/USD, H1 图表

短期内，日内动能高度依赖4,440–4,450美元区域。如果金价跌破4,450美元，我们预计将下滑至4,400美元的结构性支撑下沿。相反，如果守住这一基座，可能会继续在向4,500美元上沿靠拢的区间内波动。

展望： 我们维持中性/谨慎看涨的偏见。目前黄金处于整合阶段，在4,400美元至4,500美元之间提供区间交易机会。

白银：“波动之王”面临估值重置

白银领跌金属板块，因为它受到了从1月8日开始的“商品指数权重调整”的冲击。

现货白银大幅下跌3.7%，在短暂未能守住80.00美元关口后，目前交投于78.10美元附近。这一走势表明，长期的拉升行情在短期内可能正在失去动力。

XAGUSD, H2 图表

从技术面看，短暂突破80美元后未能企稳暗示这是一个“虚假突破”。这可能导致深度的短期看跌反转，目标指向75.00美元区域。

从长远来看，这似乎是广泛上涨趋势中必要的整合或回调，但由于估值重估和超买担忧依然存在，白银交易员应做好继续迎接高波动的准备。

每日展望总结：非农前的最后考量

今日市场正从“万物上涨”转向数据驱动的现实。在明天决定性的非农就业报告（NFP）发布前，今晚的美国初请失业金人数（预期21.3万 vs 前值19.9万）将作为市场的最后关键参考。

· 如果申领人数低于预期： 将进一步验证“服务业盾牌”的效力，并可能巩固美元在98.40上方的突破。

· 相反，如果申领人数激增： 将重新点燃经济衰退的担忧，并可能为黄金（或白银）提供“救生索”，助力其夺回失守的支撑位。