RG 资讯 | 铜价升破13000关口后续创新高，继续强势上行

国际铜价在首次突破每吨13000美元关口后继续强势上行。

新一轮向美国集中运铜的浪潮，使交易商和投资者的多头情绪不断升温；与此同时，全球供应担忧加剧，市场普遍认为，围绕关键矿产的地缘政治动荡可能进一步加速资源争夺。

伦敦金属交易所（LME）基准铜价在周一大涨逾4%后，周二再度上涨1.5%，刷新每吨13187美元的历史纪录。自去年11月中旬以来，伦铜累计涨幅已超过20%。

尽管委内瑞拉并不生产精炼铜，但在特朗普宣称将在强行控制总统马杜罗后“接管”该国的背景下，事件凸显了关键矿产供应安全面临的普遍风险。

Concord Resources研究主管邓肯·霍布斯指出，包括铜在内的多种金属价格持续走高，核心原因在于全球新秩序下对关键矿产与供应链安全的重视，而委内瑞拉近期发生的事件正是这一趋势的集中体现。

自去年以来，交易商加速向美国发运铜，成为推动本轮铜价大幅上涨的关键力量。由于特朗普政府的进口关税威胁始终悬而未决，美国铜价长期高于LME报价，这不仅引发了对全球其他地区铜供应可能趋紧的担忧，也在数据中心、电动汽车电池等需求持续扩张的背景下，进一步吸引了大量多头资金入场。

分析人士认为，本轮上涨的直接触发因素仍是美国未来关税政策的不确定性。去年上半年，关税预期曾引发铜大量流向美国，但7月底政府突然豁免精炼铜进口关税，贸易热潮迅速降温。

近几个月，美国重新评估关税政策的计划再度推高国内铜价，促使套利性发运重现。贸易数据显示，去年12月美国铜进口量升至7月以来的最高水平。

蒙特利尔银行资本市场指出，美国创纪录的库存积累，仍是当前全球铜价走势的核心变量。摩科瑞能源集团金属业务负责人科斯塔斯·宾塔斯此前也警告，美国集中抢购铜将挤压全球其他地区的供应，这对铜多头而言构成重大利好。

荷兰国际集团分析认为，美国以外主要交易所的库存水平偏低，几乎无力应对新的供应冲击。瑞银数据显示，美国目前掌握着全球约一半的铜库存，但其需求仅占全球总需求的不到10%，这意味着其他地区的可用供应正在被明显压缩。LME现货铜相对三个月期合约持续处于升水结构，也从侧面反映出短期供应紧张。

瑞银分析师表示，从基本面看，2025年全球精炼铜市场或仍处于供应过剩状态，但美国关税政策扭曲了金属流向与库存分布，显著放大了美国的进口规模，并对价格形成推升。

各国政府对关键金属供应安全的担忧不断升温，也使铜的重要性进一步凸显。作为能源转型的核心材料，铜在电力基础设施等领域需求旺盛，但矿业公司对新矿的投资长期不足，难以匹配新增需求，同时现有矿山频繁遭遇生产中断。

去年，印尼第二大铜矿发生致命事故、刚果（金）铜矿遭遇井下洪水等事件，均对供应造成冲击并推高价格。

金属策略师阿尔·芒罗表示，智利曼托维尔铜矿的罢工进一步放大了市场的投机情绪。目前行情主要由投机资金主导，投资者普遍看好2026年一季度铜价继续走高，部分此前等待回调的资金也开始加速入场。

荷兰国际集团补充称，多年来对铜矿投资不足，加之生产中断频发，使市场几乎没有缓冲空间；关税政策的不确定性与库存囤积行为，则进一步收紧了可流通的铜资源。

此外，整体金属市场的强势表现也为铜价提供了外部支撑。近几周内，黄金、白银、铂金相继创下历史新高，铝价和锡价也升至多年高位，进一步强化了大宗商品的上涨氛围。