【BCR财经速递】美联储2026年或更早转向降息

近期，市场对美联储未来货币政策路径的关注持续升温。尽管普遍预期指向温和宽松，但一份最新发布的年度经济展望报告提出了更为激进的预测：受劳动力市场疲软、通胀不确定性以及政治压力等多重因素影响，美联储可能在2026年初采取更为积极的降息步伐。

该分析指出，与市场及美联储官员自身预期的小幅、渐进宽松不同，美联储或在2026年年中前实施三次降息，每次幅度为25个基点。这一预测的基础主要在于就业市场的持续疲软。报告分析称，企业因面临贸易政策、移民政策等多重不确定性，在招聘决策上趋于谨慎，导致就业增长乏力，不足以遏制失业率的上升趋势。报告写道：“只要失业率持续攀升，美联储就会降息。”

这一观点与当前市场定价及美联储官方展望形成鲜明对比。根据芝商所美联储观察工具的数据，市场目前仅反映2026年两次降息的可能性，且首次行动预计不会早于4月，第二次则可能推迟至9月左右。而美联储政策制定者则表现得更为审慎。根据2025年12月最新发布的点阵图，多数官员预期2026年全年仅有一次降息。同期会议纪要也显示，当时的降息决定十分勉强，未来任何宽松步伐都将是温和且数据依赖的。

然而，该分析认为，几方面因素的叠加可能迫使美联储加快行动。其中，美国国内政治格局的变化被视为一个重要变数。报告特别提到，随着美联储理事会人事可能出现的变动，其独立性或将面临考验。目前，理事会中有三位成员由前总统特朗普任命，而其中一人的任期已于2024年1月结束，可能产生新的任命。此外，美联储主席的任期也将于2026年5月届满。这些潜在的人事变动，叠加行政层面可能施加的压力，增加了美联储货币政策决策受到政治影响的可能性。

报告进一步指出：“随着总统可能任命更多成员进入制定利率的联邦公开市场委员会，美联储的独立性将逐步削弱。”考虑到2026年将举行中期选举，要求央行通过降息来支持经济增长的政治呼声可能会显著加大，这或构成美联储决策时的额外压力。

联邦公开市场委员会的下一次会议定于1月下旬举行。目前，市场认为此次会议降息的概率极低，不足14%。这反映出在近期数据波动和前景尚不明朗的背景下，市场参与者与部分分析观点之间存在着明显的预期差。

总体而言，该份展望描绘了一幅更具挑战性的图景：在经济基本面显露出疲软迹象的同时，货币政策决策可能日益交织进政治因素。若其预测成真，则意味着全球金融市场在2026年可能迎来一个比目前预期更为宽松的美元流动性环境，其外溢影响值得持续关注。