ETO Markets 市场洞察｜地缘政治托底，库存数据拆台，油价何去何从？

周三亚洲交易时段早盘，WTI 原油价格小幅上行，围绕每桶 58.40 美元附近震荡。整体来看，油价延续了前期的企稳态势，但上涨动能仍显谨慎，市场情绪主要受到供应端风险的推动。

供应风险：地缘政治因素提供支撑

从供应层面看，委内瑞拉相关的不确定性仍是当前油价的重要支撑因素。美国近期加大了对委内瑞拉原油运输环节的限制力度，通过拦截油轮和强化警告的方式，提升了市场对原油出口受阻的预期。受此影响，部分原油运输活动受到干扰，短期内供应收紧的风险有所放大。据市场调查显示，美国方面表示，近期在委内瑞拉近海扣押的原油可能被保留或出售，同时相关船只也可能继续被扣留。这一表态进一步强化了市场对供应端不稳定的担忧，也在一定程度上抵消了宏观层面的利空因素，使 WTI 价格得以在低位获得支撑。

需求隐忧：库存数据抑制反弹空间

不过，从需求与基本面角度观察，油价上行仍面临现实约束。最新数据显示，美国原油库存出现意外增加。美国石油学会公布的数据显示，截至 12 月 19 日当周，美国原油库存增加约 240 万桶，与此前一周的大幅去库形成明显反差。这一变化被市场解读为短期需求可能趋弱，限制了油价的反弹空间。在此背景下，市场焦点逐步转向即将公布的官方库存数据。若库存数据再度显示去库，将被视为需求改善信号，可能推动 WTI 进一步上行；反之，若库存继续累积，则意味着供应压力仍在，油价或重新承压。

技术解析：弱势修复与趋势博弈

在技术面上，美原油日线走势仍处于弱势修复阶段。从形态看，价格在此前快速下跌后于 57.8 – 58.0 美元区域形成阶段性支撑，近期连续收出小阳线，显示低位买盘开始介入，但反弹力度仍偏温和。日线级别均线系统整体向下，5 日与 10 日均线拐头走平，仍受制于 20 日均线压制，表明中期趋势尚未扭转。动能指标方面，RSI 自超卖区间回升至 40 附近，反映下行动能有所缓和，但尚未进入强势区间；MACD 绿柱持续收敛，存在形成低位金叉的可能。整体来看，WTI 日线处于技术性反弹与趋势空头交织的过渡阶段，若能有效站稳 59 美元上方，反弹空间有望进一步打开，否则仍需警惕二次回探前低风险。

ETO Markets 观点

综合来看，WTI 原油当前处于典型的“供应风险支撑、需求信号压制”阶段。委内瑞拉原油运输受限为油价提供了明显托底，但库存回升提醒市场需求端尚未稳固。短期内，WTI 大概率维持区间震荡走势，价格方向仍取决于供应扰动是否升级以及后续库存数据能否释放更明确的需求信号。交易者应密切关注地缘政治动态与关键库存数据的指引，在震荡格局中灵活应对。