万腾Vatee 2025.12.24每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 美财长贝森特称，等通胀可持续回到2%并重新“锚定”后，应考虑把美联储固定的2%目标改为目标区间（如1.5%–2.5%或1%–3%），但强调在通胀仍高于目标时调整会损害公信力；他同时指出高物价仍令民众承压，主张通过稳定/降低财政赤字来抑制通胀、为更低利率创造条件，并批评疫情后量化宽松持续过久、资产负债表扩张过度。

o 特朗普在社交媒体发文明确“划线”，称未来美联储主席应在经济与市场表现良好时主动降息，打破“好消息反而引发加息担忧”的市场逻辑，并直言凡是不认同这一立场的人都不可能获得主席职位；在他临近宣布接替鲍威尔人选之际，此番表态被视为加大对货币政策的影响、借降低借贷成本回应选民负担压力，同时他暗示哈塞特、沃什等为主要候选人，而美联储近期已将利率降至3.5%–3.75%，内部对进一步降息仍存分歧。

2、 全球市场动态

o 在美联储两次明显转鸽的背景下，金银价格再创新高，现货白银一度站上约70美元/盎司，出现“白银价格高于每桶原油”的罕见景象，市场在押注财政赤字与潜在“债务稀释”压力下、资金加速涌向金银等传统避险资产，进而对央行信誉、通胀再抬头与利率上行风险发出预警，并提醒历史上该信号曾与高通胀、加息、市场下跌及衰退相伴。

o 日本很可能在2026财年预算中假设长期利率约为3%。日本发生含放射性水泄漏事件。

o 在农民强烈反对原先削减农场税收减免方案后，英国首相斯塔默领导的工党政府在遗产税政策上让步，将农业财产遗产税起征点由100万英镑提高至250万英镑，使已婚夫妇或民事伙伴合计可免税传承最高500万英镑的农场或相关商业财产，体现政府在农业群体压力下调整政策方向。

3、 地缘与风险事件

o 土耳其内政部长通报，一架从安卡拉埃森博阿机场飞往的黎波里的猎鹰50型公务机（尾号9H-DFJ）于当地时间20:10起飞后在20:52失联，曾在哈伊马纳附近发出紧急降落通知但随后通讯中断；机上有5名乘客，包括利比亚总参谋长哈达德将军，媒体称安卡拉空域已紧急对所有航班关闭，后续进展将继续公布。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至12月23日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1064.56吨,与上一个交易日保持不变。12月23日现货黄金自4443.21美元/盎司开盘后逐步上行至4500美元关口附近，上破受阻后回踩4470美元一线获得支撑；美盘交易时间先跌后涨，最低向下触及4430.64美元/盎司，最终收于4483.98美元/盎司，涨40.02美元或0.9%。

基本面消息方面，尽管美国三季度GDP年化增速录得4.3%显著超预期，但市场更聚焦于通胀回落与货币政策转向路径：美元指数延续下行并跌破98、两年期与十年期美债收益率分别回落至3.536%与4.170%附近，为黄金提供了“弱美元+低利率预期”的定价环境；同时，地缘局势扰动带来的避险需求、以及央行购金与投资需求维持强劲，继续构成金价的中期支撑。此外，美财长贝森特提出“待通胀回到2%后可讨论将2%目标改为区间”，也在边际上强化了市场对未来政策框架更灵活、容忍度更高的预期。

受此影响，资金面与定价层面出现明显的“降息交易”延续：强劲增长数据未能扭转对明年降息的押注，美元走弱提升了以美元计价贵金属的吸引力，黄金延续创纪录涨势并逼近4500关口，反映宏观折现仍以宽松预期为主；同时，利率期货与债券收益率的回落强化了持有黄金的机会成本下降逻辑，使得多头更愿意在回撤时承接。

市场情绪方面则呈现“避险溢价+商品共振”的扩散特征：贵金属全线走强，白银突破70美元心理关口，铂金、钯金亦大幅上行，铜价创历史新高，显示风险对冲需求与商品多头情绪相互强化；但需要注意的是，临近圣诞假期交易时间缩短、流动性偏薄，容易放大价格波动与获利了结冲动，情绪上更可能在“继续追涨”与“高位锁定利润”之间快速切换。

技术分析上，现货黄金维持强势上行结构，连续刷新历史高点并运行在关键均线与趋势指标的多头区域，短期主趋势仍由多头掌控；不过，4500整数关口与前高密集区形成显著阻力带，价格在其下方更易进入高位震荡与反复拉锯。下方关注4480一线的短线支撑（回撤承接区），进一步支撑看4450附近的关键分水岭；若守住该区间，偏强整理后仍有再度上攻的条件，反之则需警惕回撤扩大。

重点数据关注：美国至12月20日当周初请失业金人数。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：关注4480、4450支撑位。

2、 原油（XTIUSD）

周二油价延续震荡偏强走势，核心逻辑在于“需求改善预期”与“供应中断担忧”共同托底：一方面，美国三季度GDP上修至4.3%强化了消费与企业支出韧性，市场据此上调对后续原油需求的想象；另一方面，地缘风险持续升温——美国表示可能出售其扣押的委内瑞拉原油、并对相关油轮采取更强硬立场，引发对加勒比方向供应扰动的再定价，同时乌克兰针对俄罗斯船只、黑海港口与码头设施的袭击加剧了对俄方能源出口受限的担忧，使风险溢价难以回落。在这套叙事下，WTI最终收涨0.84%至58.37美元/桶，布伦特收涨0.66%至62.44美元/桶。需要留意的是，美国API数据显示上周原油库存增加约239万桶，且CFTC口径下投机净空头有所上升，说明资金对上行空间仍保持谨慎，短线更可能表现为“强势支撑+上方反复”的拉锯格局。

当日目标区间：57.2以下做多，带好止损。

3、 EURUSD

今日无重点数据关注。

当日内上升趋势，转折点在1.1765。

交易策略: 在 1.1765 之上，看涨，目标价位为 1.1810 ，然后为 1.1830。

备选策略: 在 1.1765 下，看空，目标价位定在 1.1745 ，然后为 1.1725。

技术点评: RSI技术指标上，看涨。

4、 GBPUSD

今日无重点数据关注。

当日内进一步上涨，转折点在1.3470。

交易策略: 在 1.3470 之上，看涨，目标价位为 1.3540 ，然后为 1.3560。

备选策略: 在 1.3470 下，看空，目标价位定在 1.3450 ，然后为 1.3430。

技术点评: RSI技术指标看涨，有进一步上升空间。

5、 AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：回调做多，带好止损。

6、 USDJPY

今日无重点数据关注。

当日策略：区间内震荡高抛低吸，带好止损。

三、 总结和展望

隔夜宏观叙事继续围绕“更宽松的政策想象”与“央行独立性/信誉博弈”展开：贝森特强调应在通胀可持续回到2%并重新锚定后再讨论将2%目标改为区间，同时把稳定赤字、压低利率与纠正疫情后过度宽松的资产负债表扩张作为政策取向；特朗普则进一步向下一任美联储主席“划红线”，公开要求在经济和市场表现良好时也要降息，以降低借贷成本回应民众负担压力。全球层面，贵金属在美联储转鸽背景下全面刷新纪录，白银“贵过原油”的罕见信号强化了市场对赤字扩张、货币稀释与避险需求的定价；日本预算与利率假设的变化、英国在农民压力下上调农业财产遗产税起征点，以及土耳其境内载有利比亚总参谋长的专机失联并触发空域管控等事件，则共同抬升不确定性与风险溢价，使“避险资产偏强、美元偏弱”的组合更易延续。

展望后市，短线仍是“降息交易”与“风险事件”共同主导波动：黄金在冲击4500未果后回踩获得承接，说明多头结构仍在，但假期流动性偏薄、获利了结更容易放大回撤幅度，重点观察4480与更下方关键支撑带的得失；原油则在需求预期改善与俄委地缘扰动下维持托底，但库存回升与仓位偏谨慎意味着上行更可能呈现反复拉锯。汇市方面，美元走弱为欧系货币提供顺风，EURUSD/GBPUSD仍偏多但需防数据或政策表态引发的快速修正；商品货币与日元更可能维持区间化交易节奏。日内关注美国初请失业金等就业边际信号对“降息路径定价”的再校准，若数据继续走弱，黄金与非美货币的强势格局更易延续，反之则需警惕短线回撤与波动放大。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com